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央行:降准存在一定空间 但空间有限

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发布时间:2020-01-17 15:59:09

央行:降准存在一定空间 但空间有限



1月16日,央行召开新闻发布会,公布2019年金融统计数据、社会融资规模存量统计数据和社会融资规模增量统计数据。


央行货币政策司司长孙国峰、调查统计司司长阮健弘、金融市场司司长邹澜等出席发布会,就社融统计口径为何要调整?未来降准降息是否还有空间等市场热点问题,做了详细解答。


孙国峰在新闻发布会上表示,中国法定存款准备金率目前处于中等水平。根据宏观调控的需要,有进一步降低准备金率的空间,但空间有限。


值得一提的是,2019年12月起,人民银行进一步完善社会融资规模统计,将“国债”和“地方政府一般债券”纳入社会融资规模统计,与原有“地方政府专项债券”合并为“政府债券”指标。


中国人民银行统计显示,2019年社会融资规模增量累计为25.58万亿元,比上年多3.08万亿元。


早在2018年7月,人民银行完善社会融资规模统计方法,将“存款类金融机构资产支持证券”和“贷款核销”纳入社会融资规模统计,在“其他融资”项下单独列示。


2018年9月起,人民银行将“地方政府专项债券”纳入社会融资规模统计。


本报记者现场了解到,社会融资规模自2011年公布指标以来,比较好的反应金融支持实体经济力度。这个指标大体分为两部分:一部分是信用总量,另一部分权益类股票融资。信用指标中包括贷款、委托贷款、信托贷款、银行承兑汇票、债券,这些反映金融利用信用工具对实体经济的支持;另外,股票融资反映的是对实体经济的股权支持。


在谈及此次社融统计口径调整时,阮健弘表示,从国际经验、央行的统计实践、指标的稳定性方面来看,当前把全部的政府债券都纳入社会融资规模,条件已比较成熟。此次调整,也有利于政策的制定和实施。这个指标能够综合反映货币政策和财政政策对信用总量规模的影响,更好支持货币政策与财政政策的协调。


对于统计指标的稳定性,阮健弘指出,把国债和地方政府债纳入社会融资规模统计以后,2019年末,社会融资规模存量251.31万亿元,其中政府债券余额是37.73万亿元,占社会融资规模存量的比重是15%。完善后的社会融资规模同比增长是10.7%,比完善前增速上要低0.1%。


阮健弘强调,未来人民银行可能还会适时完善指标,使金融统计指标更好反映金融活动的变化。


此次把国债和地方债加入社融指标,让数据更加完整。人民银行办公厅主任周学东表示:“不管是国债、地方专项债,筹集的资金是用于支持实体经济建设。而且,并不是说社融指标越高越好,合理即可。社融指标过高会推高全社会的杠杆水平,会带来通胀的隐忧。”


降准空间有限


在1月1日央行宣布全面降准0.5个百分点后,下一步央行在存款准备金上将如何操作呢?


对此,中国人民银行货币政策司司长孙国峰表示,目前金融机构的平均法定存款准备金率是9.9%,按照“三档两优”的框架,大型银行平均法定存准率12.5%,中型银行10.5%,小型银行多数为7%(因为小型银行主要是服务县域的农村金融机构,大多数达到普惠金融定向降准考核)。


在谈及未来是否还有进一步降准空间时,孙国峰表示,与国际上发达经济体比较,发达经济体法定存款准备金率比较低,但超额存款准备金率比较高。相比之下,我国总存款准备金率比较低。与发展中国家相比,我国存款准备金率处于中等偏下的水平。在国内,存款准备金率可以维护金融稳定,抵御金融风险,所以在当前防控金融风险攻坚战这样一个背景下,维持一定水平的存款准备金率是有必要的。从国际国内综合来看,目前我国的法定准备金率处于适度水平。“当然,根据宏观调控的需要,进一步下调存款准备金率也存在一定的空间,但这个空间是有限的。”孙国峰表示。


在被问及2019年降准力度时,孙国峰表示,不能简单的比较过去两年的降准力度,货币政策操作的力度是根据国内外的宏观经济形势进行调节的。“去年底中央经济工作会议也强调,要科学稳健把握宏观政策逆周期调节的度,这个度如何把握,就体现在保持广义货币、M2和社会融资规模增长同经济发展相适应。”


孙国峰还指出,随着各部门先后出台各项措施,我国CPI连续上升势头有所放缓,同时各方面采取多种方式引导预期,保持通胀预期平稳,防止通胀预期发散。从基本面看,我国不存在长期通胀或者通缩的基础。2020年央行将继续实施稳健的货币政策,保持灵活适度,注重内外平衡,保持广义货币M2和社会融资规模增长。


小微企业贷款利率下降明显


在回应有关降息的问题时,孙国峰强调,讨论降息问题时应该更关注实际贷款利率的变化。通过LPR改革打破贷款市场利率隐形下限,效果非常明显,也带动了整个贷款实际利率水平的下降。


他透露,去年12月新发放贷款中,一般贷款利率是5.74%,创下2017年第二季度以来的最低水平,比2018年的高点下降0.55个百分点。LPR自去年8月份改革后,比改革之前下降了0.16个百分点,一般贷款利率比改革之前下降0.36个百分点,下降幅度大于LPR下降幅度,说明利率传导的效率在提升。


而小微企业贷款利率的下降更加明显。去年前11个月五家大型银行新发放的小微企业贷款利率平均是4.73%,比2018年平均水平下降0.7个百分点,再加上其他费用的节约,小微企业平均综合融资成本下降超过1个百分点。


孙国峰表示,贷款利率在LPR改革后主要是市场来决定,而存款基准利率还将长期保留,还要发挥我国利率体系压舱石的作用,未来央行将根据国务院的部署,综合考虑有基本面的情况,适时适度进行调整。