央行本周实现净投放约940亿元

央行本周实现净投放约940亿元

　　央行17日早间公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，今日不开展逆回购操作。因今日无逆回购到期，当日公开市场实现零投放零回笼。综合来看本周央行流动性投放情况，本周净投放约940亿元。

　　具体来看，本周13日200亿元逆回购到期；14日，央行续作2000亿元中期借贷便利(MLF)，考虑14日有200亿元逆回购到期，另有1560亿元MLF到期，央行14日通过公开市场操作净投放流动性240亿元；15日，有100亿元逆回购到期，同日，央行对千家县域农商行定向降准正式实施，首期释放约1000亿元长期资金；16日，因无到期逆回购，当日公开市场实现零投放零回笼；因此，央行本周公开市场实现净投放流动性约940亿元。

　　星石投资首席执行官杨玲表示，在今年一季度各项经济数据都向好的背景下，4月份货币政策有边际收紧的倾向，监管层也多次提及“不搞大水漫灌”“把好货币总闸门”等。但是，随着5月份以来各种影响经济因素的不确定性增加，目前仍需要保持流动性合理充裕。

　　上个交易日(5月16日)资金面整体呈宽松状态。早盘，国有大行、股份制银行纷纷加权融出隔夜资金，押信用在10-20BP成交，需求较快得到满足。7天期-14天期资金非银机构在2.50%-2.80%附近融出，成交在2.50%-2.60%。长端跨月21天期-1个月期资金融出价格在2.70%-2.90%附近，更长期限资金成交寥寥。午盘之后，资金面持续宽松到尾盘。

　　16日，受资金面宽松状态影响，上海银行间同业拆放利率(Shibor)普遍下行。隔夜Shibor下跌25.24BP至2.281%，7天Shibor跌3.4BP至2.607%，3个月Shibor涨0.3BP至2.896%。

　　16日开盘，截至上午11:07，银行间市场回购利率DR001出现下行，下降14BP至2.14%；DR007下降1BP，报2.55%。

　　杨玲表示，今年以来，总量政策的总体基调是“托而不举”，短期经济筑底过程中仍有波折，因此，“稳增长”仍然是宏观经济调控的重要任务。展望未来，逆周期调控政策将在底线思维指导下相机抉择。

　　4月份经济数据显示，4月社会零售同比增长7.2%，较上月回落1.5个百分点，有分析指出，主要是由于杠杆率升高、房价上涨挤出了居民消费。同时，制造业投资受前期盈利下滑影响，1-4月累计同比增速继续下滑至2.5%。

　　中信证券研究所副所长明明表示，我国政策将更多以国内经济为导向，后续对消费和就业的支持可能是政策的主要发力点。从政策上来看，货币加财政的组合可能是提升居民消费能力的关键，结构性的货币政策一方面有利于避免房地产市场过热对消费形成挤压，另一方面也能够定向支持特定领域稳增长；而为应对海外环境变化对制造业的影响，产业结构调整或将服务于就业。