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机构哄抢 估值暴涨 泡沫何时退?

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发布时间:2020-10-23 15:23:32

机构哄抢 估值暴涨 泡沫何时退?





大概今年年初,陆续有一些资金方找到王路,希望他能够集合一批人在芯片领域创业。王路于2010年进入芯片行业,最初在外企,之后在国内一家估值超过百亿美金的独角兽公司负责芯片业务。如今,王路这样背景的人,正成为各路资金方热情追逐的对象。


芯片产业链在全球分工成熟,国际巨头历经数十年的投入和积累,在产业链的关键环节已经占据垄断地位。在美国对华为等中国企业实施出口限制之前,半导体行业在国内长期以来一直是冷门,除了少数公司和科研院所有部分人在从事研发外,其他地方几乎没有相关人才积累。


“除了华为海思,国内没有其他家真正做得好的。科研院所也不外乎中科院微电子所、清华电子所这几个研究所,最多再加上这两年一些做过边缘芯片的初创公司。”王路说,现在这些人基本已经被投资机构和猎头踏破了门槛。


接触王路的资金方包括国家大基金的子基金、地方政府产业基金和市场化的私募风投基金,基本涵盖了市场上所有类型的投资机构。这些资金方劝他创业的理由是:今年很多半导体公司上市,投资机构有退出收益,国家大基金二期也开始进场,市场流动性很好,此时正是创业好时机,这波过去后,市场的资金面可能就会偏紧。


以国家大基金二期为代表的巨量资本进场,科创板给半导体上市企业的高市值,在“卡脖子”担忧下出现的国产替代市场……这个以往在一级市场无人问津的领域突然被打上了高光。


FA机构光源资本CEO郑烜乐调研了数十家VC/PE机构,发现如今市场上50%以上的机构都在看半导体,“现在出门见两个投资人的话至少有一个在做半导体。”


据云岫资本统计,上半年国内一级市场的募资总额同比下降30%,投资总额同比下降22%。但半导体领域却逆势崛起:今年前7个月,半导体领域股权投资金额超过600亿人民币,是去年全年2倍,预计年底将超过1000亿,达到去年全年总额的3倍。


没有投资机构不渴求半导体项目,甚至那些原本不投半导体的美元基金都开始相继涌入。红杉、IDG、高瓴、光速等知名基金在半导体领域越来越活跃。


比照着国家大基金重点投资的几个方向,再综合考虑团队能力和资源,王路将创业方向选在通信网络安全的芯片设计,瞄准对自主可控、信息安全有要求的细分市场客户的需求。


这个市场规模并不算大,每年大概只有20到40亿元人民币。但王路的考虑是,只要能拿下百分之几的市场份额,就有上亿元的营收规模,这对他来说并不算难以企及的目标。而做到上亿营收,以后无论是在国内上市还是被并购都足够了。


王路融资过程很顺利。他花一个半月时间做完商业计划书,找到三四家投资方,就敲定了3.5亿元的Pre-A轮融资。此时王路的公司刚成立10个月,大概40人,有一个成型的芯片设计方案,公司估值20亿元人民币。