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利率下行:货基收益率跌破2%

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发布时间:2019-05-09 18:05:04



利率下行:货基收益率跌破2%



震惊近8万亿!货币市场利率罕见下行,货基“宝宝”最低万份收益已不足2毛,市场正发生巨变?!


在股市大幅震荡调整中,货币市场也因为隔夜利率创造1.1%的极低利率引发行业震动。


5月8日,Shibor隔夜、DR001(隔夜)等多个隔夜利率指标快速下行,创下2015年6月以来新低。多位业内人士认为,隔夜利率走低大概率是阶段性现象,对应的是资金面非常宽松和经济下行的预期,但我国年内稳增长措施得力,预计低利率现象不会持续太久。


“隔夜利率到了极低水平


但预料不会持续太久”


央妈宣布降准后三个工作日,Shibor隔夜、DR001利率都快速下行。


公开市场数据显示,截至5月8日收盘,短端期限的Shibor利率,尤其是隔夜Shibor快速下跌,短端利率跌幅明显大于中长端利率。


自4月30日以来,Shibor隔夜连续5个交易日大跌,5月8日报收1.14%,5个交易日利率猛降95个BP,创下2015年6月以来新低;1周、2周、1个月、3个月期限的Shibor单日下跌6.3、3、3.2、1.2个BP,分别报收2.29%、2.37%、2.74%、2.91%。



作为银行间存款类机构质押式回购利率也开始大降。截至5月8日收盘,DR001(隔夜)报1.40%,相比上一交易日下降50个BP,盘间最低达到1.04%。


针对隔夜利率快速下降的现象,北京一位中型公募绩优基金经理表示,隔夜利率快速下行主要有以下几个因素:一是五一假期后,央行发布定向降准通知,从2019年5月15日开始,对中小银行实行较低的优惠存款准备金率,市场资金面处于非常宽松的状态;二是从供需方面来看,五一假期前不少企业赶在年报、季报发布前发债,假期后一级市场发债数量明显减少,供需的变化也对市场产生扰动;三是市场情绪趋于谨慎,央行定向降准措施有利于做好对冲,稳定市场预期。


“隔夜利率到了极低水平”,在这位基金经理看来,5月8日的隔夜利率非常低,几乎接近了2015年、2008年时的水平,但这样的低利率水平对应的经济情况应该是非常糟糕的,比如2008年金融危机的情况。但从我国目前的经济情况看,年初就开启了经济稳增长措施,采取了积极的减税降费、调整经济结构等举措,从今年一季度数据看,不少经济数据指标好于预期。


该基金经理称,“目前较低的隔夜利率可能将是短期的阶段性现象,对应的是发布降准通知后的资金面宽松局面,但预料不会持续太久。”


北京一位公募副总也认为,预计隔夜利率的极低水平不会延续太长时间:一是因为国家的稳增长举措比较得力,央行没有必要继续保持较为宽松的货币政策;二是央行的政策也与之形成对冲,让国内经济继续回归到稳增长周期中去;三是与去年的严监管、去杠杆,叠加内外因素交织的情况不同,今年国内的严监管措施告一段落,国内经济的影响只单纯受到外部因素的影响,而这个影响的边际效应也在递减,可能不会造成持续的影响。


截至记者发稿时的5月9日上午收盘,Shibor隔夜、DR001(隔夜)利率分别回升至1.51%、1.9%,分别较昨日上行37.2BP、50BP,已经收复昨日跌幅。