首页 > 新闻 > 社会 > 正文

创业板“一哥”易主的投资启示

文章来源:
字体:
发布时间:2019-12-29 19:45:59

创业板“一哥”易主的投资启示


创业板总市值“一哥”本周再度易主,宁德时代股价破百的同时市值也超过了2300亿,取代迈瑞医疗排名第一,而昔日长期占据第一的温氏股份退居第三,距离榜首已经是渐行渐远。和许多创业板公司一样,宁德时代的估值高出A股平均水平较多,目前动态市盈率已经接近50倍,但依然无法阻挡市场的热情。除了美股的电动车龙头公司特斯拉股价持续上涨、再创新高带动产业链相关个股的短期因素之外,北向资金今年以来持续买入也扮演了关键角色,今年年初北向资金持股仅有12.45万股,而到了本周一已经达到了3524.75万股,占总股本约1.6%。虽然说宁德时代市值登顶创业板的这两天,正好是港股通因为香港假期休市的因素而暂停,境内资金扮演了“临门一脚”的关键角色,但如果没有北向资金的持续力挺,单凭境内游资的炒作,相信登顶难度会更大,时间也会向后延迟。

创业板“一哥”易主的投资启示



事实上,这并不是宁德时代第一次成为创业板市值“一哥”,早在2018年6月的时候,宁德时代就曾经短暂取代温氏股份,排名第一;后来股价一度陷入高位箱体整理,而温氏股份因为猪肉价格上涨利好主业而股价上涨,再度重夺榜首。再后来,迈瑞医疗加入了战局,也曾经一度登顶。而宁德时代则趁着两个竞争对手股价调整而崛起,再度拔得头筹,虽然能否持续坐稳还不得而知,但股价强势崛起的背后却释放了许多不同于以往的启示,值得投资者仔细玩味。

启示一:外资买股看估值,也不排斥成长性较好、估值稍微高一些的优质股。

随着A股开放大门不断打开,外资在A股的持股比例不断上升,也被认为是价值投资的核心力量之一。以往不少投资者认为,在低位买低估值的蓝筹股才是价值投资,但从宁德时代的例子来看,外资对于那些具备高科技含量、处于行业龙头位置、在国际产业分工布局中占有一席之地的优质公司,对估值的容忍程度更高,愿意以较高估值水平参与。这其中不仅是对这些公司发展有信心,更是对整体A股市场乃至中国经济的长远看好。因此,A股中的大科技概念还有被继续挖掘价值的潜力,特别是那些有实质性科技含量,有利于全社会实现高质量增长的公司。

启示二:限售股解禁对次新股的影响仅仅是短期因素,基本面才是决定股价长期走势的关键。

2018年6月,宁德时代上市之初股价连续“一”字板涨停,看起来和其他大部分新股刚上市的走势差别不大,都是“新股不败”氛围下的产物,但许多新股在大幅炒高、估值明显高于同行业上市公司的情况下,不可避免走上价值回归的道路,上市周年以后面临限售股解禁的抛压,更加剧了这一进程。不少投资者将限售股解禁抛售视为次新股下跌的元凶,甚至有观点认为要进一步严控减持,但宁德时代却用自身的走势打破了这一论调。今年6月,宁德时代上市周年限售股大量解禁,但股价仅仅是象征性低开之后便快速拉回,股价由此一路震荡向上,直至近期再创新高(见附图)。显然,对好公司来说,限售股解禁并不会改变长期走势,反而是给了场外虎视眈眈的资金又一次逢低买入的良机。

创业板“一哥”易主的投资启示


启示三:创业板的“含科量”越来越高,有望摆脱历史的束缚,走出超预期的行情。

2015年创业板指数见顶大幅回落之后,原先代表互联网产业的权重股出现大幅回落,甚至还有乐视网、暴风集团之类从高位下来股价几乎归零的公司;而以生猪养殖为主业的温氏股份在2015年底借壳子公司大华农登陆创业板之后,一跃成为创业板第一权重股,虽然温氏股份的业绩不错,但毕竟受制于主业,很难将其和科技企业挂钩。如今,宁德时代登顶“一哥”、迈瑞医疗紧随其后,这两家公司的异军突起,无疑让创业板再度拥有更多的“含科量”。而这两家公司都是去年才刚在创业板上市的次新股,未来随着注册制改革的深入,创业板有望获得更多科技企业的青睐,不断有新鲜血液进入将有效提升创业板的整体质量。正因为有活水的加盟,创业板已经不能用老眼光来看待,近期创业板指数提前上证指数创年内新高,说明创业板已经逐渐摆脱历史的束缚,进入了一个新的发展阶段。

目前市场投资者热捧大科技的热情不减,本周广发科技创新混合基金发行创下配售率仅3.3%的历史新低,未来参与科技股的资金仍有潜力可挖掘。在外资持股比例不断增加的情况下,境外市场对科技股的偏好也会逐渐传导到A股,成为影响相关股价走势的因素之一。而对于大部分投资者来说,科技股的基本面研究并不容易,具有一定的门槛,借道公募基金参与、进行资产配置是不错的选择。近期正好有大量3年封闭期的科创主题基金密集挂牌,存在一定的折价率作为护城河。笔者重点观察那些业绩较好、折价率较高的品种,如科创富国、科创配置、科创主题等。