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张坤业绩“垫底”,ikun们应该怎么办?

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发布时间:2021-07-30 19:12:43

张坤业绩“垫底”,ikun们应该怎么办? 


前段时间,基金公司陆续发布了第2季度报告。

这些基金报告里,不仅会对基金的表现、持仓做总结,还有基金经理对于投资策略的分析,未来投资方向的展望,以及给投资者的建议。

对于我们普通投资者来说,这是珍贵的学习机会。那么各个基金大佬都说了什么呢?能给我们什么投资启示呢?今天,学长就带大家一起学习一下。

张坤罕见认错

提到张坤,大家一定非常熟悉。毕竟,人家去年凭借着超高的收益率,已经成功出圈了,他掌管的易方达蓝筹基金,两年收益率达到了116.07%。

虽然去年收益开挂,但是今年这只基金却一直表现不佳。

再加上经历了过去三个月市场的捶打,张坤也不由得怀疑起了人生,罕见地为自己的“天真”认了错。

为什么同一只基金前后表现差距如此之大呢?坤坤本人在报告中给出了答案:

股票市场方面,二季度分化较为明显,新能源、汽车、电子、医药等行业表现较好,而农林牧渔、房地产、家电等行业表现相对落后。

这也确实怪不得坤坤。2021 年二季度,A 股市场两极分化严重,沪深 300 指数上涨 3.48%,上证指数上涨 4.34%,而创业板指涨了26%,科创50涨了22%,曾经的“大白马”纷纷哑火,反而是高估值板块再次一骑绝尘。

除此之外,坤坤对上半年表现较好的行业做了分析:

对于一些市场公认长期有成长空间行业(科技、医药、消费、新能源)中的优质公司,除了业绩增长的驱动,估值也得到了显著的提升。面对越来越高的市盈率水平,对企业的估值方法也越来越多采用远期(如 2025 年甚至 2030 年)市值贴现回当年,似乎只有这样,投资者才能获得一个可以接受的回报率水平。

我们发现,对于一些公司,在各种假设都兑现的情况下,可能未来 5 年能赚取贴现率或者比贴现率略高的收益率水平,但是一旦错误,可能就要面临 30%甚至 50%的股价下跌。

学长给大家翻译一下这段话坤坤的内心os:我现在也知道科技、医药、新能源这些行业好呀,但是估值太高了,股票太贵了。未来公司表现好,还能有点钱赚,一旦公司犯错误,股价可能还要亏30%-50%,好大的波动,凡死了!

坤坤对于未来的市场表现,还是比较悲观的,投资态度也非常谨慎。他对于未来的投资规划是这样的:

要么在热门行业进行深入研究,试图获得更高的概率确信度,要么在不那么拥挤的行业,稍微牺牲一些概率,承担多一点不确定性,获得更佳的赔率回报。

简单来说就是:热门行业会尝试的,请允许我再好好学习学习,有机会就会上车。不那么热门的行业我还会坚守,市场变得这么快,说不定哪天这些行业就翻身了。

基金大佬们教给你的投资方法

坤坤在报告中,还说出了自己挑选组合的方法。学长认为,这个方法对于普通投资者来说,非常有指导意义。

我经常这样审视组合,如果股市暂停,5 年后恢复交易,每个企业能带来多少的预期复合收益率。

其实巴菲特也说过同样含义的话:“如果你不愿意持有一只股票10年,那么你连10分钟都不要持有。”

这两句话具体在投资中怎么理解+运用呢,也许我们可以从其他基金经理的报告中找到答案。

富国基金公司的明星基金经理朱少醒,在报告里是这样说的:

我们并不具备精确预测市场短期趋势的可靠能力,而把精力集中在耐心收集具有远大前景的优秀公司,等待公司自身创造价值的实现和市场情绪在未来某个时点的周期性回归。

兴全基金公司的基金经理董承非,也传达了类似的意思:

本基金将继续坚持以基本面为导向,赚企业成长的钱,我也将继续与持有人一起,努力创造中长期价值。

而中欧基金公司的基金经理周应波,直接针对这两句话给出了相关建议:

简而言之,我们强烈建议基金投资人更多地采用“定投”(开放式基金),或者在市场较为平淡(甚至低迷)的时候买入带封闭期的基金产品,相比在开放式基金里做短期交易(几天至几个月),有耐心的两种投资方式盈利的概率要大很多。

可见,这些优秀的基金经理们十分统一地认为,自己还不足以拥有预测短期内市场变化的能力。

所以,他们在选股时,更愿意选择优秀公司的股票,赚取公司成长带来的收益。虽然需要等待公司慢慢发展,但相比于做短期交易,这样更加稳妥。

对于我们投资者来说,相比于买基金做短线交易,采用“定投”的方式购买基金、在市场低迷时买入封闭基金,这两种方式赚钱的可能性更大。

波动很大,你忍一下

说了这么多,学长想单独和大家再唠两句。

今年上半年的市场确实有点“不走寻常路”,大家的收益率应该普遍没有去年的漂亮。

但是起起落落、板块轮动,是市场的变化规律,也是投资者们面对的常态。

不光是我们,就连许多久经沙场的基金经理们也都会失手,会怀疑人生。

所以,学长想先安慰一下大家,大可不必在意一城一池的得失,在其他人恐惧的时候,还陪着公司、基金经理一起坚守,才能赚到别人赚不到的收益。

其次,学长仔细研读了十几家公司基金经理的报告,和张坤一样,他们都不约而同地透露出了对于未来下半年投资的谨慎态度。

想必下半年的投资将是道阻且跻,大家要降低对收益率的期望,理性投资,谨慎投资。

最后,也是学长最想嘱咐大家的话:如果不会选择股票,可以选择风险更小、确定性更高的基金。

如果选择了基金,请不要轻易抛弃它,就像基金经理说的那样,相比于做短期交易,“定投”和买封闭式基金都是不错的选择。