首页 > 新闻 > 国内新闻 > 正文

引领国内生物研发潮流

文章来源:
字体:
发布时间:2019-12-19 14:02:27

引领国内生物研发潮流


首次覆盖,给予“谨慎增持”评级。公司是立足创新的生物药企业,在研梯队完整,核心产品放量迅速。我们预测2019-2021年主营业务收入为10.8、20.0、33.7亿元,由于公司近期无法实现盈利,我们采用DCF绝对估值方法,给予公司目标价28.9港元,首次覆盖,给予谨慎增持评级。


中国医药 市场结构性机会明显,创新药有望快速增长。中国的处方药与全球规范市场相比,存在明显的结构性差异,创新药有巨大的增长空间。全球肿瘤治疗方式以免疫疗法和靶向治疗为主,中国目前仍以传统化疗为主,有望向免疫疗法和靶向治疗逐渐转变。公司具备丰富的创新药和靶向药产品管线,目前已有1款单抗成功上市,多款产品的收获期渐行渐近,兼具近期商业化可实现性及长期增长性。


研发管线稳步推进,核心产品具先发优势。信迪利单抗是第二个获批的国产PD-1单抗,已获批适应症为复发/难治性经典霍奇金淋巴瘤,其他在研适应症稳步推进,肺癌、肝癌等大癌症适应症研发进度国内领先。同时,公司以信迪利单抗为核心,打造肿瘤免疫联合治疗组合,包括与公司管线内其它药物的联用方案,也包括与其它公司的产品联合用药,最大化开发产品商业价值。公司三款生物类似药研发进度处于国内第一梯队,上市申请均被纳入优先审评,我们预计三款生物类似药将于2020年开始陆续获批上市。此外,公司还储备了双抗等更具创新性的First-in-Class产品,丰富的产品管线布局带来的规模效应将有望显现。