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秦淮数据2021Q3季报点评

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发布时间:2021-11-26 19:38:48

秦淮数据2021Q3季报点评


11月24日晚公司发布三季报,2021 Q3实现收入7.408亿元人民币,同比增长58.46%;调整后EBITDA 3.68亿元,同比增长49.7%。符合预期。

经营分析:收入与利润持续高增,亚太新兴市场进一步拓展。公司前三季度实现总体营收20.71亿元,同比增长61.97%,净利润2.017亿元,其中Q3单季度净利润0.78亿元,净利润率10.6%创新高,去年同期亏损率42.1%。我们认为盈利能力提升主要因为需求增长,规模效应使折旧摊销等营业成本增速低于收入增速。运营中IT容量370MW,Q3竞争中9MW,上架容量268MW,Q3净增长17MW。公司与泰国曼谷一家运营中企业签署收购数据中心的协议,项目可提供5MW IT容量,支撑关键客户在东南亚发展,为中国第三方IDC公司首次在泰国实现市场布局,亚太新兴市场拓展深化。

客户多元化战略突破,绿电交易布局领先。客户结构持续优化:公司作为字节跳动核心供应商,继2021年6月23日与腾讯达成战略合作后,本报告期内与中国TOP2云厂商签订27MW定制数据中心项目,折合9KW高功率密度机柜约3000个;亚太新兴市场新签订马来西亚80MW+全栈式超大规模数据中心MOU。位于柔佛州的超大规模定制化园区将利用秦淮所锻造的装备智造、绿地开发等核心能力,实现集装箱数据中心预制化模块首次大规模出海,数据中心关键装备出海技术自研率达到90%。截至2021年10月18日,公司已达成1亿kWh交易额,首次成为全国绿电交易行业最大购买主体,占交易总额1.26%。

IDC行业不利因素影响减弱,长周期市场预期向好。十四五规划发展重点章节中强调建设新兴数字基础设施,叠加国内互联网监管政策预期转向明朗,东南亚市场受疫情影响因素缓慢修复,互联网厂商资本开支回暖,市场需求向好。双碳背景下能耗指标成为IDC板块关注重点,公司今年累计PUE 1.21,低于行业平均。我们认为公司拥有数据中心全栈服务能力,且在绿色能源使用方面具备先发优势,看好公司未来业务增长超行业平均水平。