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关注美联储货币政策调整并做好应对准备

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发布时间:2021-07-23 19:07:31

关注美联储货币政策调整并做好应对准备 


近期,美联储货币政策何时转向调整成为市场关注的焦点。7月23日的国新办发布会上,有记者提问:未来如果美联储启动缩减购债计划或者开始加息,将对中国跨境资本流动造成怎样的影响?

对此,国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英表示,通常来说,美联储缩表、加息,都会提振美元的利率和汇率,会对国际资本流动尤其是新兴经济体的跨境资本流动带来一些影响。近期,随着美国经济的复苏和通胀高企,市场上对美联储货币政策回归正常化的预期也在提升。美联储货币政策的调整的确会对外部经济体特别是新兴经济体跨境资本流动产生比较多的影响,但对不同的经济体,影响也会不一样。从分析看,中国应对外部变化的优势还是比较明显的,所以未来美联储政策调整对中国跨境资本流动的影响,应该说还是总体可控的。

在实体经济层面,中国经济复苏领先优势比较明显,疫情防控形势总体平稳,这都是有目共睹的。

在金融市场层面,人民币资产性价比比较高,全球资产配置需求高于新兴经济体。目前,中国股票的市盈率与发达市场以及大多数新兴经济体相比,都是偏低的,所以投资价值还是比较高的。债券也有比较好的投资回报,同时,观察国际主权信用相关评价指标,中国的主权信用风险较低,人民币币值也是稳定的。所以,这些都是投资价值的体现。

从国际收支层面看,中国经常账户保持长期顺差局面,从这个角度看外部融资需求还是比较低的。因为有经常账户的顺差,所以中国整体呈现的是一个对外净资产国。民间也有大量外汇资产,可以更好地应对外部流动性的变化和对外负债的调整。同时,对外融资依赖度也就是外债水平其实是比较低的,目前外债余额和GDP的比值,低于主要的新兴经济体和发达经济体。再加上近些年人民币弹性增强,能够比较好地发挥调节宏观经济和国际收支自动稳定器的作用。

王春英表示,从这几个方面的分析来看,中国经济应对外部环境变化的优势还是比较明显的。同时,也要看到美国财政赤字和金融市场估值都是处于历史高位,市场认为这对美联储货币政策调整速度和节奏会形成一定的制约。所以,未来美联储货币政策调整有可能是渐进的。尽管作了上述分析,但还是会非常关注美联储货币政策调整可能带来的风险,也会做好应对准备。