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如何应对股市中的黑天鹅事件?

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发布时间:2019-05-14 16:21:59

如何应对股市中的黑天鹅事件?


5月12日,中央电视台财经频道《对话》节目聚焦5G超高清产业发展,《超高清视频带来的产业诱惑》专题节目播出。中国移动咪咕公司作为中国超高清视频产业联盟副理事长单位、内容组组长做客本期节目。咪咕视讯总经理王斌分享了中国移动咪咕在5G超高清产业链中作为内容运营及分发网络的重要一环,用科技拓展场景,将5G超高清应用于体育+娱乐直播领域的实践经验。面对4K超高清内容不足的难题,王斌呼吁上下游产业协同探索5G超高清实践,提升用户视听体验,共同推动5G超高清产业发展。


5G+4K+AICDE=“随心所欲”


2019年3月1日,工信部、国家广播电视总局、中央广播电视总台印发《超高清视频产业发展行动计划(2019-2022年)》。《计划》指出,按照“4K先行、兼顾8K”的总体技术路线,大力推进超高清视频产业发展和相关领域的应用,2022年,我国超高清视频产业总体规模超过4万亿元。继数字化、高清化之后,4K超高清正逐渐成为市场主流。


在3月21日中国移动有限公司2018年业绩发布会上,中国移动董事长杨杰提出实施“5G+计划”,其中就包含“5G+4K+AICDE”,旨在通过推动5G、4K与人工智能、物联网、云计算、大数据、边缘计算等新信息技术紧密融合,提供更多更丰富的应用。在节目现场,谈及5G+4K的应用场景,中国移动咪咕公司表示,5G+4K+AICDE=“随心所欲”。一直以来,中国移动咪咕聚焦内容运营及分发网络,致力于将5G超高清与优质IP结合,构建支持更大容量超高清直播的平台,并以科技拓展更多场景,满足用户多元化的视听需求。


依托中国移动的5G网络,咪咕积极探索科技+文化跨界融合,在体育赛事和演艺活动直播领域,5G+4K+AICDE已经多次成功实践。去年12月8日第十二届音乐盛典咪咕汇,中国移动上海公司和咪咕携手奉上了全球音乐颁奖盛典历史上首次5G+真4K直播;今年1月18日,在CBA北京首钢对阵浙江广厦的比赛中,中国移动北京公司和咪咕打造了全球首场5G+真4K体育赛事直播;3月24日,深圳移动携手咪咕带来的5G+真4K排超全明星赛事直播再度刷新广大排球迷的观看体验;5月11日,中国移动咪咕携手国家大剧院原创民族舞剧《天路》,打造了全球首次4K+5G影院直播。5月12日,在中超焦点战上海上港对阵山东鲁能的比赛中,上海移动、咪咕公司又共同奉献了中超历史上首场5G+真4K+VR直播。


截至2019年将实现350场真4K体育赛事直播


面对4K超高清内容不足的难题,咪咕一直致力于依托中国移动的5G先发优势、借助自身的技术优势、丰富的全IP运营经验及演艺资源,让用户的体验更多元。2018年世界杯期间,咪咕实现了世界杯历史上首次在中国的真4K直播商业化应用,咪咕的真4K直播自此横空出世并广泛应用于后世界杯时代的各种体育赛事。真4K直播包含了4K分辨率、50帧的高帧率和HDR三大技术维度,截至目前,已完成近150场,到2019年底预计将实现350场真4K体育赛事直播。


近期市场中各类黑天鹅事件频频出现,投资者到底该如何应对呢?我在5月10日CCTV2《交易时间》接受访谈时就针对这个问题进行了详细的分析,并对投资者做了一定的建议。



在股市之中,黑天鹅事件既包括影响大盘的黑天鹅事件,也包括影响个股的黑天鹅事件。前者对应的是系统性风险,后者对应的则是非系统性风险,两者具有不同的应对策略。



三招应对大盘的黑天鹅事件:



第一,降低股票资产配置比例。由于黑天鹅事件具有意外性特征,低股票仓位自然会降低黑天鹅的冲击。



第二,选择对黑天鹅事件免疫的投资策略。在实践当中基于技术分析和量化对冲的策略往往受黑天鹅冲击较大,然而价值投资策略就可以完全忽视市场的短期波动。



第三,利用技术创新减少黑天鹅。通过对专业水平、技术水平的提升从而掌握更多市场运行的规律,有效减少意料之外的黑天鹅事件的发生。对大部分投资者来说是黑天鹅事件意味着投资灾难,然而对另一些人来说则是白天鹅事件或者是灰犀牛事件、是重大的投资机会。例如,震惊全球的2008年次贷危机被当作典型的黑天鹅事件的教学案例,其实早在2006年再版的《聪明的投资者》一书附录当中就有对次贷产品的荒谬性进行讽刺的文章。此外,在电影《大空头》中也讲述了很早就有一批投资者发现了次贷产品的风险,并且最终利用做空次贷的相关产品从而获得巨大成功。



三招应对个股的黑天鹅事件:



第一,进行必要的分散投资。曾经有很多国内外专业投资者遭遇黑天鹅事件重创的案例,说明黑天鹅事件的确防不胜防,分散投资就显得十分必要。



第二,尽量从黑天鹅少的行业之中选股。历史上,农业养殖、生物医药、采矿、化工等行业属于黑天鹅事件相对高发的领域,投资者对这些行业应当加倍小心,坚持能力圈原则。



第三,应当避开股市投资的三大雷区。针对个股投资,投资者通常所说的踩雷和遭遇黑天鹅事件本质上是相同的。首先,投资者应当避开价格泡沫之雷,因为市盈率高的股票意味着投资者对企业未来的盈利水平和增长水平抱有非常高的期望,所以即便是一件好事发生,但是只要低于投资者的预期都会被认定为黑天鹅事件。其次,投资者要避开年报业绩巨亏之雷,违规股、换帅股、周期股等三类股票都是年报业绩巨亏的高发地。此外,高负债、高商誉、高存货、高应收、高预付、高固定资产等具有异常“六高”特征的股票也容易出现突然的大笔计提损失从而造成的业绩巨亏。最后,投资者还要避开财务欺诈之雷,需要重点关注现金流、毛利率(周转率)等财务指标异常的公司,还需要关注过度多元化、负债重、股权质押比例大等一系列大股东行为异常的公司,以及关联交易、境外业务等业务异常的公司。详情参考我之前发表的《如何避开股市三大雷区》一文。



其实投资者可以通过非标审计报告、专业机构的做空报告、媒体揭露的黑幕、以及论坛股吧中发现黑天鹅事件的蛛丝马迹。当系统性黑天鹅事件发生后,市场极度恐慌之际却恰好是宝贵的建仓良机。投资者应当提升自身的投资能力,坚持价值投资,坚持能力圈原则,最终将更多的黑天鹅事件演变为重大的投资机会。