重点布局股票多头FOF产品和新经济

重点布局股票多头FOF产品和新经济

2019年，世界经济增速放缓，国内大规模减税降费，科创板开闸在即。展望未来，恒天财富认为，国内宏观经济下半年将最终企稳。2019年A股全年有望呈现“N型”的走势格局。作为多层次资本市场的重要组成部分，科创板注册制落地后有望走出中长期慢牛格局。

恒天财富研究院大类资产研究部总经理林程昆认为，“未来，在科创板的发展过程中是机遇与风险并存的，但机遇是远大于风险的。要用长期价值投资的方式看待科创板，不能仅仅追逐短期套利投资的机会，更应该关注其长远的发展过程。”

A股全年有望呈现“N型”走势

2019年一季度，随着稳增长政策逐步兑现，结构性转型稳步推进，经济短期超预期。林程昆分析，“2019年将成为国内经济稳定区间增长、新旧增长动能转换的关键期，宏观经济下半年最终企稳”。由此，市场普遍认为，A股目前已具备相对更强的韧性和抗风险能力，估值回落至明显的历史底部区域，并成为了全球股市中的价值洼地。

对此，林程昆认为，2019年将是A股熊末牛初的转换之年，A股全年有望呈现“N型”的走势格局。具体来看，由政策催化所巩固的市场风险偏好及流动性宽松带来的刺激效应，一季度A股牛冠全球；二季度进入上市公司业绩披露期，经济底和盈利底的构筑将使得整体市场承受压力；伴随下半年经济底和盈利底的确认完成，A股的上升空间将再次打开。

他进一步表示，“在资产配置上，2019年二季度，N字中段的调整幅度将收敛，建议投资者珍惜上车机会，可聚焦科创企业，重点关注新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业。”

值得一提的是，作为2019年资本市场的发展重心，科创板各项细则加速落地，不仅给中国未来的宏观经济发展注入新活力，也给A股市场带来了不少期待。林程昆表示，从国际经验看，注册制后是3～4年的牛市。从行情节奏来看，科创板将走出先涨后跌、中长期慢牛格局，结构性行情中个股将出现分化。

建议合格投资人选择合适的管理人参与科创板

需要注意的是，上交所对于科创板个人投资者有着严格的准入门槛，《关于科创板投资者教育与适当性管理相关事项的通知》一文明确要求，“申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币 50万元（不包括该投资者通过融资融券融入的资金和证券）；参与证券交易24个月以上。”

北京财富管理行业协会秘书长韩淑华认为，“这两个门槛的设立，既是去散户，也是保护中小投资者。科创板的交易规则与主板有很大的区别，交易风险明显大于主板，要求投资者有一定的资金实力和风险抵抗能力，更适合机构投资人参与。”

林程昆也表示，投资科创板要提前优选专业性较强的、有市场优势的企业。从个人的投资者角度来看，这是不容易做到的，而通过机构购买机构发行的基金来参与科创板，相对来说更容易控制风险。

韩淑华建议，建议合格投资人通过选择合适的、优秀的管理人，通过购买私募基金来参与科创板，譬如选择主动管理能力非常突出的机构，选择他们发行的私募基金。恒天财富在主动管理能力上持续在提升，持续在加强，包括投研方面有自己综合的布局。