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中国股市将进入优胜劣汰新阶段?

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发布时间:2019-05-17 14:24:22

中国股市将进入优胜劣汰新阶段?



  “上市公司和大股东必须牢牢守住四条底线:一是不披露虚假信息,二是不从事内幕交易,三是不操纵股票价格,四是不损害上市公司利益。”


  证监会主席易会满5月11日在中国上市公司协会2019年年会上要求,上市公司对照这“四条底线”,要认真开展自查自纠。


  这是履新证监会主席易会满100多天以来,为数不多的几次公开露面,这次的讲话全文超过五千字,被外界解读为股市对市场规律的重视和对监管力度的进一步加强。


  让优者更优


  易会满在演讲的前半部分,重点提及了上市公司的发展情况,认为当前宏观经济稳中向好,上市公司应抓好机遇,发挥好“头雁效应”。


  易会满称,上市公司是实体经济的“基本盘”。


  数据显示,截至4月末,境内上市公司共3627家,总市值约60万亿元,均居世界前列。上市公司涵盖了国民经济全部90个行业大类,占国内500强企业的七成以上。2018年,实体上市公司利润总额相当于同期全国规模以上工业企业的38%,上市公司盈利水平明显高于全国平均水平。


  易会满认为,3600多家上市公司就是中国经济的“成分指数”,整体上反映了宏观经济稳中向好的态势。


  但是要保持这种向好态势,易会满表示还需要坚持从源头提升上市公司质量,防止病从口入。坚持竞争中性,不唯所有制,不唯大小,不唯行业,只唯优劣,切实做到好中选优,支持优质企业回归A股。


  不过,对比目前中美两国股市中市值前十的上市公司我们不难发现,美国的榜单中超过一半是以苹果、微软、亚马逊、谷歌、脸书等为代表的互联网科技企业;而中国的榜单中超过一半是以四大行和两桶油为代表的传统行业。


  过去十多年间,一大批发展前景好、盈利能力强、创新动力足的高质量中国企业因为种种原因选择远赴海外上市,这其中就包括大家熟知的互联网科技企业的代表阿里、腾讯等,而汽车行业自主创新品牌的佼佼者吉利、长城,房地产企业巨头恒大,这些企业都最终选择了赴海外上市,让国内的投资者失去了分享中国最优秀企业发展红利的机会。


  清华大学中国经济思想与实践研究院院长李稻葵认为,易会满主席这次的提法振奋人心,非常及时,给正在受到中美贸易战波及的A股市场注入了信心,也给各行各业尚未进入A股的优质企业,包括那些不得已已经在境外上市的公司抛出了橄榄枝。


  但是如何才能一方面加强对高质量企业的吸引力,让更多的优质企业回归A股,另一方面从源头上提升上市公司质量,把好入市关,防止病从口入,是中国股市需要切实解决的问题。


  财经评论员谭浩俊认为,要想让海外优质上市公司回归,至少需要做两个方面的工作。一是制度信任,二是市场信心。就制度信任来看,有很多企业通过私有化等准备回归A股,如搜狗总裁王小川、百度创始人李彦宏、恒大地产、小米等都曾表示,愿意回归A股。


  而对于在源头上提升上市公司质量,把好入市关的问题,则需要依靠中国资本市场的改革,引导主业突出、业绩优良、核心竞争力强的上市公司,让它们成为市场主流价值逻辑,敬畏市场规律,做精专业,凭竞争力吃饭,让优者更优。


  “让做坏事的人必须付出代价”


  近期,随着上市公司2018年年报披露完毕,“业绩变脸王”不断涌现,市场乱象层出不穷,其中还包括以康美药业(600518,诊股)数百亿资金“凭空消失”为代表的市场怪象。


  对于这种现象,易会满此次在中国上市公司协会2019年年会上表示,将要探索创新退市方式,实现多种形式的退市渠道。对严重扰乱市场秩序、触及退市标准的企业坚决退市、一退到底,促进“僵尸企业”“空壳公司”及时出清,让做坏事的人必须付出代价。


  易主席的这番话,再次表明对退市的坚决态度。


  同时,深交所在10日晚发布公告,决定5月13日起暂停乐视网、凯迪生态、金亚科技、千山药机、皇台酒业5家公司股票上市,5月15日起暂停龙力生物、德奥通航2家公司股票上市。


  从这些公司的财务状况来看,7家公司去年一共亏损超过152亿元,其中乐视网连续两年亏损总计178亿元,凯迪生态连续两年亏损总计102亿元,亏损幅度惊人,其主要原因多为关联公司大额占款、造假发行上市、实控人经营不善、股票质押爆仓、不切实际的跨界并购等等。


  同时,ST股也将不再是重组优先股,同样面临成为退市风险股的问题。


  今年以来,一批ST股票不断下跌,5月10日A股绝地反击收盘大涨,绝大部分股票当天都上涨,但是,如此的行情中,一批ST股票却是纷纷跌停。截至5月10日,今年跌幅最大的股票基本上是ST股票,如*ST秋林(600891,诊股)今年跌幅第一,年跌幅为64%;*ST康得(002450,诊股)跌幅为47%。跌幅超过30%的ST股票还有*ST九有(600462,诊股)、*ST游久(600652,诊股)、*ST中科(002290,诊股)、*ST天首(000611,诊股)、ST天润(002113,诊股)、*ST刚泰(600687,诊股)、*ST节能(000820,诊股)。


  对于投资者来说, 易会满的此次发言中所强调的——“要探索创新退市方式,实现多种形式的退市渠道。对严重扰乱市场秩序、触及退市标准的企业,坚决退市一退到底。同时还要进一步加强与公检法等机关的密切合作,对损害投资者合法权益的违法违规行为加大惩处力度,积极营造上市公司规范发展的法治环境。中介机构要归位尽责,对于执业过程当中未能勤勉尽责,甚至与上市公司的相关主体串通违规的行为实施一案双查,绝不姑息”,无疑是对股市的注入了一剂强心之针,让垃圾股警钟长鸣。


  易会满的重磅发声对于股市的影响究竟如何,是否能让中国的股市环境“天更蓝 水更青”,还有待市场去反馈,但是“优胜劣汰”的市场机制和规律将逐渐成为中国优化资本市场文化生态的重要指导方针。