“全球机械巨头”三一重工：翻身机会来了？

“全球机械巨头”三一重工：翻身机会来了？ 

三一重工，工程机械领域的绝对龙头公司，价值投资的标的，一直是股市中的一个热点，近来三一的表现确实不尽如人意，一涨一跌牵动着70万股民的心，股价自2015年底至2016年初见底以来便一路震荡上行，从2016年的4.55元一直涨到2021年初的50.30元，差不多5年期间上涨了10倍，妥妥的大牛股。但是，从今年一月份见顶以来，股价便一路下行，截止7月19日，股价相比于最高点差不多下降了50%，成为了最套人的大白马股票之一。

翻看三一重工的公司基本面，公司业绩依然十分亮眼，同比都是大幅度上升，最近一季度数据来看，收入同比增长了94.09%，净利润更是翻翻，同比上涨了152.45%，那是什么原因导致了三一重工的持续性下跌呢？在本轮工程机械行业复苏中，三一重工凭借挖掘机、混凝土机等核心品类的竞争优势与良好的成本控制能力，营业收入及净利润不断创出历史新高，市值更是一度突破4000亿元大关，较2016年低点涨幅超过10倍，被投资者誉为“机械茅”。

10倍牛股接近腰斩，不少投资者一脸茫然。昨日“小甜甜”，为何变成了今日的“牛夫人”？

除了“茅概念”整体走弱这一风格因素外，市场对三一重工未来主要存在三大担忧：工程机械行业周期见顶、海外市场开拓不利以及钢材价格大幅攀升

2020年，三一重工实现营业总收入1000.54亿元，同比增长31.25%；归属于上市公司股东的净利润154.31亿元，同比增长 36.25%；经营活动产生的现金流量净额133.63 亿元，同比增长12.45%。

2021年第一季度营收335.13亿元，同比增长92.12%，净利润55.38亿元，同比增长146.16%。这就让人十分困惑，业绩好到炸裂，股价却接近腰斩，那三一重工到底怎么了？下面让小编带大家一起走进三一深入了解：

股价上涨5倍，周期股被吹成成长股

由2019年年初的7.6元/股（前复权）上涨至今年2月18日的46.14元/股，市值上涨已经超过5倍，被称为大牛股！

众所周知，三一重工属于周期股，和大基建周期关联度很大。然而，券商给投资者构筑了三大增长逻辑，硬生生将“周期股”吹成了“成长股”。

三大逻辑整理汇总如下：

接下来的7月我准备低吸潜伏选一只大牛（600XXX）。该龙头公司属性强，已经具备全行业核心领域技术，底部堆量+筹码高度集中+中线翻倍模型，庄游结合，周线突破平台。

龙抬头形态，主力高控盘，很大机会要打造一只大妖股，超跌反弹105%以上，翻倍预期，但是我们只做下中短线，感兴趣的朋友可以 謀 .(兴) 寻到：（wsr）后面 加上几位数(2417)共七位注：大黑马就行了早点跟上，早点回血。

这里说说我选中他的理由：

第一点，筹码方面多峰密集，无套牢盘；第二点，横盘时间长，最近开始解禁，股价呈良性上涨趋势；第三点，业绩暴增，这也是我为什么选中它的关键；第四点，技术层面已经突破矩形区间，短期暴增概率达到了90%。

第一大逻辑，国内市场的垄断地位拉平周期，即从2019年开始的挖掘机需求景气周期内，公司的国内市场占有率已经上升超过了30%，五年内有望超过40%。市占率提升给高增长提供了强有力的逻辑支撑点。

第二大逻辑，海外增量市场填平周期，即三一重工在产品及性价比上全面超越全球老大哥卡特彼勒，海外市场份额逐年上升，有效地填平了国内基建周期。海外市场份额的上升，为三一重工高成长性逻辑埋下伏笔。

第三大逻辑，人口老龄化提供长期成长潜力，即中国在尚未实现城市化时，就出现了人口老龄化，未来基建需求与人口老龄化的错配，将加速工程机械在各种场景下的渗透，其成长性将是长期的。这传递了增长可持续性的逻辑。

三大逻辑层层递进，硬生生将周期股的估值吹成成长股的估值！不得不佩服券商嘴脸

首先，从成本因素角度来看，三一重工预期的成本基本是呈上升趋势，导致预期业绩可能不尽如人意。

从2020年下半年至今年上半年，由于美国超发货币和经济复苏预期，国际大宗商品原材料价格疯狂上涨，用于工业生产的铜，铁，铝等原材料更是涨幅惊人，这就对以这些材料为主的商品构成了较大的利润压力。工程机械行业也不例外，因为不管是什么样的工程机械，都离不开铜，铁，铝作为原始原材料，原材料价格的上升，必然导致利润的压缩。所以，虽然目前业绩十分亮眼，但是未来可能不能保持这么高的增速，大家显然是在用脚投票了。

大宗商品原材料价格暴涨

其次，从工程机械行业的周期来看，目前已经处于阶段性顶部阶段，未来的中短期之内，市场需求将会有限。

一般来讲，工程机械市场呈现一定的波段性市场需求，因为工程机械本身也是有使用寿命的，差不多平均每6-8年为一个周期，15/16年差不多是工程机械需求的低谷时期，股价也相应创出了低点。然后，随着2017年开始的那波房价大涨，工程机械的需求又逐渐开始增大，随之而来的就是相关工程机械公司的业绩逐步释放，三一重工作为工程机械龙头，涨幅也是十分惊人，达到了5年10倍的幅度。

最后，从主要的需求端来看，对于工程机械需求量大的房地产开发和基建投资都已经开始放缓，相应的未来对于工程机械的需求增速也比以前降低了。

工程机械的发展，在一定程度上跟中国的房地产市场和基建投资高度相关的，从中国城镇化的角度来看，中国目前城镇化规模已经达到了63%，参照国外发达国家的经验，一般城镇化达到了75%，就意味着城镇化基本结束了，城镇化进程的结束，意味着相关房地产市场将由增量阶段进入到存量阶段，房地产开发活动将会大大减少，房地产开发活动的大大减少，将意味着对于相关建筑工程机械的需求也会减少，所以，如果工程机械行业未来不能快速拓展国际市场的话，那再过几年，工程机械的市场需求必然快速下降。

房地产建设趋缓

综合来看，三一重工依然是一只绩优股，基本面没有出现大的问题，过去四五年之所以能够上涨，一方面是因为业绩的爆发，另一方面也是得益于过去几年宽松的货币政策，双重利好下，刺激股价创出了高点。但是，随着货币政策的逐渐收紧，前期利润丰厚投资者的利润兑现，以及未来业绩可能不达预期，利好因素已经不再，所以，很多投资者中短期不再看好三一重工这只绩优股，也是可以理解的。至少中短期来看，三一重工还不适合抄底或者投资，等待明显的企稳信号出现时，再考虑也不迟。