首页 > 股票 > 分析 > 正文

“去年喝酒今年吃药”,中国医药股热到发

文章来源:
字体:
发布时间:2018-06-02 14:29:31

“去年喝酒今年吃药”,中国医药股热到发烫


中国A股市场素有“喝酒吃药”的说法,即看好投资白酒和医药类上市公司的回报。2017年白酒股大涨和2018年以来医药股在市场整体弱势下的火爆行情,证明这一策略并未过时。

面临贸易纷扰和金融去杠杆带来的不确定性,沪深300指数2018年以来下跌4.9%,其十大分类指数中九个走低,仅医药卫生指数逆势大涨近三成。龙头股恒瑞医药5月28股价首次突破100元,年内涨幅逾四成,片仔癀股价翻番,爱尔眼科、乐普医疗等涨幅也在六成以上。

以恒瑞为代表的医药股,2018年重现2017年以茅台为龙头的白酒股板块牛市,很大程度上得益于两个行业共有的消费升级和避险属性。两者的增长动力均主要来自中国中产阶层群体壮大,对生活和健康的品质要求不断提升,使两个行业的营收和利润保持高速增长,且未来市场空间巨大。

“国内是把医药归在消费行业来看,2017年是白酒行业的大牛市,但医药没涨,”华安基金ETF业务负责人苏卿云称,在A股投资者对"吃药喝酒"预期下,白酒现在涨得相对高位,大家就会把目光转向医药。苏卿云称,过去六年医药整体平均净利润增速20%,盈利水平一直非常好。

恒瑞医药与贵州茅台涨幅对比

政策红利

随着中国迈向老龄化社会,对医药健康支出持续加大,且在消费升级趋势下,对高端药物的需求增加,支撑医药板块长期发展。彭博数据显示,医药股2018年预估每股收益的长期增长率为21%,虽不如科技股料达41%的增速,但优于大盘平均增长率为16.3%。以营收年增率而言,医药股2018年预估达41%,增速为所有板块中最快,远高于大盘预估的18.5%。

同时,中国政府在医药领域频频推出新政,也为医药行业带来了政策红利。在近期对抗癌药物降低关税和增值税的同时,医药企业研发创新药及符合“一致性评价”标准的高品质仿制药,审评上市周期缩短。同时,医药流通领域推行两票制、医保目录更新、公立医院改革等措施,引导药品消费增量集中流向疗效确切,并且具有较高技术含量、知识产权门槛的新药。

摩根资产管理的大中华分析师Vincent Yu说,在MSCI基准股指纳入A股后,预料医药板块的权重将会增加而吸引全球投资者的兴趣。他看好在肿瘤和糖尿病等渗透率低的市场中,有强劲经销能力的创新药和高品质仿制药的生产商,料其将受惠进口替代。

医药股2018年营收年增率预估达41%,增速为所有板块中最快

估值风险

避险情绪升温使医药板块2018年创下2015年以来最佳表现,与大盘的估值差距也达到至少2007年以来最大。彭博数据显示,2018年以来大涨后医药股已超出分析师的目标价水平,潜在跌幅达2.2%。

“医药板块目前有些风险,比如估值处于高位,比历史水平和2017年水平都高,”信达证券高级策略分析师谷永涛称,“不过现在市场风格偏防御,医药板块大幅调整概率也不大。”

爱德蒙得洛希尔中国基金经理包夏东在台北记者会间隙接受彭博采访时表示,A股医药股短期会有一定风险,因为估值高,市场会找借口下调,但领头企业、好企业任何调整都是加仓机会