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国庆长假前A股怎么走?市场风口会在哪?

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发布时间:2022-09-23 13:44:50

国庆长假前A股怎么走?市场风口会在哪?


西部证券:从历史经验来看!国庆节前保持谨慎 价值板块估值切换行情有望出现在三季报公布后

从历史经验来看,过去10年国庆长假前A股市场往往出现市场流动性收紧,成交量萎缩的格局,同时市场面临调整风险,直到节后风险释放后市场情绪才出现明显回暖,投资者节前仍需保持谨慎。


价值板块估值切换行情有望出现在三季报公布后。从本质上来讲,市场对估值切换进行交易的是业绩切换到次年而腾挪出的估值提升空间,其交易逻辑需要同时满足盈利的稳定性和可预测性两个条件。而从当前市场环境来看,整体经济复苏偏弱,叠加疫情散点式反复,对于中期经济预期仍然造成一定扰动,后续价值股的切换仍然需要保持耐心。


从资产配置的角度来看,大盘股的配置价值正在逐步凸显,市场整体风格将回归龙头,随着出口数据走弱,外需占比较高的中小盘个股的业绩压力或将逐步显现。短期来看,随着重要会议窗口期临近,资源与信息安全仍将是市场关注核心,重点关注火电、农业和信创产业;另外一方面,关注受益于“欧洲替代”的维生素、化肥农药、钛白粉等细分行业的投资机会;以及有望受益于人民币汇率贬值的家电,轻工,电子,通信等行业。从中期来看,通胀依然是全年最重要的投资主线,持续关注受益于通胀上行的农业,业绩稳健的食品饮料,家电和医药等消费行业龙头,以及虚拟现实,游戏等泛消费概念。


德邦证券:国庆期间部分因疫情推迟的宴席回补预计将有助于消化渠道和终端库存


当前,高端酒茅五泸基本完成全年打款,今年中秋国庆时间间隔较长,中秋密集动销期可能不如往年集中,但是综合中秋国庆两节来看,头部酒企仍有可能实现平稳增长。国庆期间部分因疫情推迟的宴席回补预计将有助于消化渠道和终端库存,为明年开门红打下良好基础。从河南市场走访来看,产业跟踪河南省内白酒经销商发现,白酒行业总产量下滑的大背景下,作为饮品的属性减弱,社交属性加强,名酒份额越来越大,千元价格带高端大单品受疫情和经济影响不大,未来空间仍足。次高端部分产品压力稍大,品牌仍处培育期,部分终端对新品拿货积极性不高,但对比往年品牌知名度和销量仍有增长。从安徽市场跟踪来看,产业跟踪安徽省内白酒经销商发现,安徽整体中秋节还是非常稳定的,除了个别地方有小范围管控,其他地方消费氛围正常。节日期间,合肥大众餐饮消费较好,聚饮需求旺盛,部分宴席在中秋举办,好于去年同期,300 元价位升级较快,剑南春、古16 发展态势较好。我们仍然认为,行业将继续结构性繁荣,随着中报尘埃落定,估值回落,白酒板块布局机会显现。


山西证券:国庆出游预定量亮眼 中长线产品占比后来居上


国庆出游预定量亮眼,中长线产品占比后来居上。OTA 平台数据显示,近一周预订国庆出游的订单量,环比上周增长64%;从中秋节开始,国庆旅游进入稳序增长阶段,日均订单增长速度超过30%。从当前产品预订趋势来看,提前半月国庆旅游预订还是以长线游为主,周边本地预订也进入升温阶段。数据显示,国庆长途游产品占比近60%,周边本地产品占比40%。近期长三角区域疫情趋稳,使得长三角城市群的出游需求快速释放。从当前国庆旅游的预订区域来看,长三角继中秋之后,再次领跑国庆旅游市场。从长线游来看,今年国庆机票人均单价同比去年下降5%,相对中秋节机票价格增长约30%;今年国庆游客乘坐飞机的平均航班里程较去年减少3%,出行距离进一步缩短。


投资建议来看,我们建议关注:1)业绩修复为主的休闲景区标的,如中青旅、天目湖、宋城演艺,拥有一二线城市周边人工休闲景区,满足游客短途游、周边游出行需求;2)增长确定性标的,如中国中免继续肩负引导消费回流作用,受疫情影响调整步伐快、销售额持续增长可观;3)处于周期底部标的,如首旅酒店、锦江酒店目前处在酒店周期底部,业绩较上年出现明显好转,继续发展中高端酒店以及提高连锁化率。


华创证券:短期内建议关注重点影片国庆档的定档和票房情况


建议关注新产业方向如数字藏品、XR、直播电商的行业变化和趋势,同时关注疫情受损严重逐步走向修复的户外广告和线下娱乐板块。互联网板块经历2021 年的监管大年后,股价有较明显回调,目前主要公司基本回落至合理估值区间,而互联网这一商业模式仍有较快增长的潜力;游戏版号重启后情绪有望回暖,今年下半年互联网龙头公司有望恢复增长。看好线下广告流量入口的长期价值,推荐分众传媒;看好高成长性的互联网内容平台,推荐芒果超媒、腾讯控股,关注快手;看好本地生活的用户粘性,关注美团;看好完善的生态体系提升综合服务能力与互联网监管清晰化,建议重点关注阿里巴巴。同时,短期内建议关注重点影片国庆档的定档和票房情况。


华鑫证券:静待国庆档片单供给及关注三季报预期环比回暖板块


三季度临近尾声,受二季度疫情影响致单季度业绩承压,自6 月后逐步开启后疫情的恢复,三季度单季度环比改善可期。投资维度,第一,921 抖音电商节驱动内容电商产业链热度(新营销类、轻医美、新消费类、内容电商自播类、代运营等公司);第二,三季报单季度有望环比回暖的板块及标的(受疫情波动较大的在沪企业如B 站、风语筑等);第三,VR 硬件Pico4 已在京东天猫旗舰店开启预售有望驱动元宇宙板块。


中银国际证券:国庆出行谨慎 乐观行业有望见底回升


微旅游成今年中秋关键词,以周边本地游为主。去哪儿平台数据显示,宅酒店、微度假是今年中秋的关键词。在多地倡导就地过节背景下,中秋出游人群主要由本地、周边客群构成,占比超过六成。受多方因素影响,今年中秋长线游降温,国内航线机票价格有所下降,数据显示,2022 年中秋国内机票平均支付价格为624 元,环比暑期下降二成。


十一出行预热开启,热门地区房量紧张。早在九月初,十一出游搜索量开始明显增加,机票预订热门目的地为:上海、广州、昆明、深圳、北京、杭州、南京、西安、重庆、厦门。截至9 月12 日,部分酒店显示十一期间房量紧张,一些网红民宿10 月1 日-6 日的房源已售空,国庆出游情绪恢复尚可,需要持续观察预定后的核销。


近期在双节刺激下文旅行业信心持续恢复,餐饮业持续向好修复,部分免税店恢复运营,十一预定部分酒店房量紧张。中秋旅游市场以短途和周边游为主,国庆长假有望提振长途出行旅游信心。短期内未见疫情影响明显扩大,但仍继续关注当前旅游产品的预定到核销情况是否顺利。我们推荐布局重点经济区域周边游景区的中青旅、天目湖;乡村旅游受政策支持,推荐已在民宿业态提前发力的丽江股份,避暑胜地长白山;入境政策有望继续放宽,推荐众信旅游、岭南控股等优质出境旅游服务商;推荐首旅酒店、锦江酒店、宋城演艺等酒店及演艺行业龙头企业;疫情趋稳增加餐饮消费需求及企业灵活用工需求,推荐加快餐饮业布局的豫园股份及综合人服领军企业科锐国际。建议关注特色酒店品牌、优质餐饮连锁品牌等行业标的发展。


平安证券:国庆旺季若疫情未出现大规模反复 有望实现酒类消费回补


中秋平稳度过,关注国庆备货。中秋虽部分地区受到疫情扰动,但整体动销平稳,高端及次高端批价并未出现回落,价格趋势稳定,后续需关注国庆备货情况。目前中报业绩均已落地,高端酒业季确定性较高,需求平稳且价盘坚挺,业绩维持高速增长;次高端酒二季度受疫情压制较大,国庆旺季若疫情未出现大规模反复,有望实现消费回补。建议关注高确定性的高端酒和具备较高弹性的次高端酒,推荐贵州茅台、舍得酒业,关注古井贡酒、洋河股份。


中原证券:预计2022年国庆档的整体表现可能略逊色于2021年同期


临近Q3尾声,随着自6月全国逐渐走出疫情影响,各个领域呈现较好的回暖趋势。预计自Q3开始,此前受到疫情影响较为严重的板块或将实现较为显著的业绩改善。投资上建议关注:(1)上半年困境下依然维持良好业绩表现的低估值龙头公司;(2)上半年业绩进入底部,但随疫情好转将逐渐回升的板块和公司。


电影:疫情仍是目前行业最大的不确定性因素,需要密切关注国内疫情以及管控措施的变化对行业的影响。考虑2021 年同期《长津湖》、《我和我的父辈》等国庆档影片表现较好,预计2022年国庆档的整体表现可能略逊色于2021年同期。对于电影板块仍需耐心等待,中期关注国产和进口影片制作、定档进度,内容供给的增加能够有效提振观众观影需求,带动行业修复。


游戏:上半年游戏行业受政策周期以及宏观经济的影响整体表现较为疲弱。游但戏随版着号的恢复发放,游戏产品制作、研发、上线进度恢复正常,提振国内玩家需求,带动中长期行业规模恢复增长。国内游戏产业精品化发展趋势下游戏用户付费意愿提升将为游戏市场中长期的增长提供驱动力。游戏出海仍是国内游戏行业中期的重要主线,值得密切关注,其中具有较强游戏产品研发能力以及本土化制作、发行能力的公司将会展现出更强的竞争优势。此外随技术和相关硬件基础设施的成熟,云游戏、VR/AR游戏等新兴游戏模式也有望为游戏产业带来更多的增长驱动力。


VR/AR:VR/AR/MR 作为元宇宙的入口,未来拥有较为广阔的应用空间和发展潜力,值得长期关注。目前VR/AR领域下游应用场景广阔,与传统产业进行深度融合的“虚拟现实/增强现实+”的机会较多,有充分的可挖掘创意空间,并且竞争格局尚未成型,存在较多的破局机会。建议关注传媒子版块细分领域的头部公司:完美世界、三七互娱、吉比特、恺英网络、万达电影、芒果超媒、光线传媒、分众传媒、昆仑万维。