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策略师警告:衰退钟声敲响

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发布时间:2019-05-14 20:37:29

策略师警告:衰退钟声敲响


在经历动荡的一周后美股上周小幅收高,当时看似只是轻微镇痛。然而到了周一,美股遭遇四个月来最大规模抛售,跌幅是上周的逾两倍之多。

发生了什么变化?潜在的僵局落成现实。也许股市无法走出险境。抑或许由此导致的后果是经济无法承受之重。

Mike Wilson

Mike Wilson

诚然,这只是少数人的观点,但对于摩根士丹利的首席股票策略师Mike Wilson来说,冲突升级加剧了经济长期陷入衰退的可能性,而这正是扼杀牛市最致命的因素。摩根大通跨资产基本面策略负责人John Normand警告说,股市可能再跌10%。

“经济衰退的风险大幅增加,” Wilson周一在给客户的一份报告中说。“虽然上周的调整帮助推动风险回报更接近于均衡水平,但基于我们非常确信收益预期仍然过高,我们认为股市下行的空间比上行更大。”

股市收盘后,波士顿联邦储备银行行长Eric Rosengren表示,现在谈论冲突升级对经济的意义还为时尚早,但确实可能持续推升通胀,同时金融市场的反应也是个问题。

当然,华尔街的模型之前也曾发出过衰退信号,而经济状况却良好。自2009年牛市开始以来,类似去年年底时的调整还出现过五次,但衰退并没有真正发生。不过,上世纪几乎每一次经济滑坡都伴随着熊市或熊市紧随其后。

Wilson是华尔街最大的股市空头之一,他也是最准确预见2018年股市下跌的策略师。他的观点与摩根士丹利自己的其他经济学家不同,后者称经济衰退不会很快出现。

他引用了一个周期指标,该指标通过综合收益率曲线、消费者信心、失业率等一系列指标来评估经济的状况。他写道,这个模型上个月进入了“下滑”阶段,通常这是经济衰退的前奏。在之前的例子中,在这种情况发生12个月后,股市比美债平均落后6%。

摩根大通的跨资产基本战略负责人John Normand与Wilson的观点类似。即便是在股市经历了今年以来最糟糕一周后,Normand仍表示股市还可能下跌10%。

市场今年已经历过了利润增长平坦和股市波动加剧,但直到最近也很少有人担心即将出现的衰退风险。经济基本面稳固,失业率降至半个世纪以来最低,GDP增长,制造业虽然放缓但仍呈现出强劲的景象。