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炒起来的股价靠的住吗?

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发布时间:2019-05-14 20:32:01

炒起来的股价靠的住吗?


本日上午,曾在近期20个交易日收获15个涨停板辉煌战绩,股价一度暴涨272%的兴齐眼药(300573.SZ)收到深圳证券交易所问询函,被要求就公司在年报中披露2018年及2017年营业成本大幅上升,净利润大幅下滑及销售净利率较低等原因作说明。

另外,针对公司股价4月9日以来的连续上涨,多次达到异动标准及期间公司持股5%以上股东及部分董事、高级管理人员多次披露有减持计划,深交所亦要求对其公司基本面变化、董事及管理人员是否存在内幕交易、操纵市场等情形做补充说明。


据悉,此次深交所一共就公司2018年年报存在的11个问题要求作出详细说明。

20交易日15个涨停板的大妖股

据公开资料显示,兴齐眼药全称沈阳兴齐眼药股份有限公司,前身为东北制药集团沈阳市兴齐制药厂,成立于上世纪70年代。兴齐眼药目前主要从事眼科药物研发、生产及销售等。目前,公司生产的眼科药品涵盖抗菌药、抗炎药、人工泪液、角膜修复药、抗疲劳药、散瞳药、手术用药、干眼治疗药等八大系列。

2016年12月08日,,兴齐眼药在深圳交易所创业板上市。

在上个月10日至昨日,兴齐眼药出现多个涨停板,股价亦由4月9日的20.17元升至截至今日收市的67.91元。在短短一个多月时间内,兴齐眼药股价增幅高达237%。

上个月17日晚间,兴齐眼药披露了公司旗下产品盐酸奥洛他定滴眼液及溶菌酶滴眼液获国家药监局批发《药品注册批件》及《新药证书》的消息。该消息被认为助推了上个月的兴齐眼药股价的暴涨。

然而有分析称,兴齐眼药真正吸引投资者的点可能在于它背靠的市场。据统计,2017年中国公立医疗机构眼科药品的市场规模为82.38亿元,同比增速为18.87%,较此前一年增速加快14.06%。而据预测,至2020年,中国眼科药品的市场规模将会增长至200亿元。

而就整个创新药市场而言,当前中国国内创新药占整体市场比例为7%,还有较大的上升空间。另外,医保对创新药纳入速度加快,目前占整体存量占比已由原来的2%增加至10%,平均纳入时间亦由两年半减至一年内。故此,就创新药而言,未来在国内预期将保持快速增长,占有市场份额亦将稳步提升。

另外,有研究报告显示,医药板块的整体市盈率为33倍左右,且从2018全年及19年一季报业绩报告看,医药板块公司仍保持较高增速,具有较大投资空间。

有分析指,兴齐眼药自上市以来至暴涨前,股东户数呈现不断下降趋势。另外,机构持仓数量亦发生下降。截至本年3月31日,仅有一家机构持有兴齐眼药12.47万股股份,占总股本比例仅为0.15%。

分析指,在多种因素叠加之下(产品及行业前景看好、股东户数较少、市值较低、机构投资者较少),兴齐眼药有可能已成为庄股。

数据显示,自4月10日首个涨停板以来,兴齐眼药资金流入速度明显加快,超大单净买入金额亦大幅增长。此外,在此前的交易龙虎榜中,频频出现了机构专用席位的身影。如据5月10日龙虎榜披露,在当日买入兴齐眼药的前五营业部中,第4及第5分别即是机构投资者(民生四川分公司及机构专用席位)。

从各种迹象来看,兴齐眼药股价暴涨都像是庄家加机构合力炒高的结果。

深交所问询涵:揭穿皇帝新衣的小孩?

深交所的一纸问询函,有可能会像无知的小孩揭穿皇帝没有穿衣服的事实一样,让兴齐眼药真正的问题暴露于投资者眼前。深交所在问询涵提出的十一个问题中,比较值得留意的有以下方面:

首先,公司的营业收入在2017年和2018年同比增长率分别为6.17%及19.78%,而同期归属于股东的净利润却分别下降27.34%和65.37%。该两个期间的销售净利率分别为10.95%和3.17%。从披露的两年数据来看,无论从哪个指标来看,兴齐眼药都不像是一个具有持续性高盈利能力的公司;

第二,去年四季季度,兴齐眼药归属股东净利润分别为-255.89万元、67.68万元、1,507.87万元、46.20万元,第一及第四季出现年报未曾披露的大幅度变动,亦让人对其盈利稳定性产生疑问。

第三,2018年报告期末,兴齐眼药的期末货币资金为2,837.12万元,占流动负债的22.86%, 而短期负债借款则占流动负债的比例则为40.29%,公司负债相对处于较高水平。

第四,2018年公司销售费用为19,339.79万元,同比增速44.51%,占同期间营收的44.85%,而营收的增幅仅为19.78%。从经营模式上看,兴齐眼药目前大额度投入销售获得产品营收的经营方式显然不是长久之计。

第五,2016年至2018年期间,兴齐眼药营收账款面值分别为6,231.25万元、6,731.96万元及7,311.60万元,营收票据账面价值分别为3,483.09万元、3,328.12万元及3,359.77万元,分别占当期期末流动资产的39.82%、51.73%及50.87%。从金额上看,公司应收款项存在较大的坏账风险。

第六,2016至2019年第一季,兴齐眼药存货账面值分别为4,810.44万元、5,483.03万元、5,631.49万元及6,141.26万元,分别占期末流动资产的19.72%、28.19%、26.85%及30.40%。就账面值而言,兴齐眼药的存货存在增长趋势,存在跌价风险。

第七,5%以上股东及部分董事、高级管理人员在此前股价大幅上涨期间披露减持计划可能会造成公司股份波动及估值水平变化等风险。

从深交所此次发出的问询涵上看,兴齐眼药在盈利能力、负债水平、应收账款及存货等关键数据上均存在较大问题。光从问询涵的内容看,兴齐眼药不像是最近暴涨近三倍的“妖股”,反而更像是一个随时会爆的“问题股”。

结论:

从上个月暴涨前持股机构和股东数目来看及4月份资金大量流入的情况上看,兴齐眼药股价在近期不讲道理的暴涨似乎是庄家和机构共同有意识通力合作的结果。

而今日早上深交所发出针对公司2018年年报的问询涵,也让兴齐眼药公司在经营上的问题暴露在世人眼前。就是这么问题多多的公司,股价却如此一涨再涨,其背后的原因和风险值得投资者深思和小心。