和邦生物迎来产业升级收获期

和邦生物迎来产业升级收获期

经历了两年多时间的巨额资本支出之后，和邦生物（603077）即将迎来产业升级后的收获期。

该公司近日披露的2018年度报告显示，公司前期进行的蛋氨酸项目工艺提升、双甘膦工艺优化，有望今明两年投产。

“这些项目投产将使得公司产品更具竞争力，在提升公司盈利能力的同时，还将减少公司财务成本”，5月5日，一位长期关注和邦生物的资本市场人士告诉记者，该公司所处的行业集中度已经明显提升，和邦生物近年来已经在调整产业布局、聚焦优势产业，未来有望借助产能优势、技术优势、成本优势和管理优势独占鳌头。

产业升级项目逐步迎来投产期

近年来，和邦生物在发展主营业务的同时向生物农药及其他生物产品、农业、精细化工、新材料等产业领域延伸。公司目前已在化工、农业、新材料三大领域形成了共同发展的业务格局。公司主营业务双甘膦，基于成本、质量优势，已成为全球范围内最大的供应商，全球市场占有率达60%。

受市场行情变化影响，公司近年来加大了产业结构调整、核心业务升级力度，公司资本开支逐渐加大。

财报显示，2016年—2018年，和邦生物在建工程期末余额分别为11.67亿元、9.25亿元和18.64亿元。特别是2018年，公司在建工程期末余额为上市以来之最。公司在建项目包括蛋氨酸项目工艺提升、双甘膦工艺优化等项目。

其中，蛋氨酸是构成蛋白质的基本单位之一，是动物必需氨基酸之一，主要应用于饲料营养剂、医药中间体、食品营养剂等。公司对蛋氨酸项目进行工艺提升，预计增加产能40%，并根据新的环保要求追加环保投入，总计预计追加投资8.23亿元。经上述追加投资后预计项目效益增加1.5亿元/年。公司蛋氨酸项目本次工艺优化追加投资的设备、装置，预计2019年四季度投产。

双甘膦项目工艺优化项目亦处于建设之中。

和邦生物双甘膦装置夜景

此前，公司双甘膦项目已经稳定运行4年多，经过长期、不断的实践探索，公司已经形成了多项有利于节约成本、增产增效的工艺技术优化方案。公司就双甘膦项目进行进一步工艺优化，使得公司各装置协同效益提升，实现亚氨基二乙腈完全自给，使双甘膦产能得以充分释放。该项目预计总投资3.5亿元，预计2020年1月竣工。投产后预计增加效益8000万元/年。

这些项目投产后，有望进一步提高公司产品竞争力，降低产品综合成本，减轻公司资本开支压力，巩固公司行业地位，提升公司盈利能力。

有望迎来业绩新增长

仔细研究年报可见，2018年，公司实现营业收入60.09亿元，同比增长26.84%。公司一季报显示，营收达14.28亿元，同比增长24%；净利润为1.13亿元，同比大增127.05%。

公司营业收入增长主要是因为公司主要产品双甘膦、草甘膦原粉产销量均有不同程度的增长，生产经营情况良好。

对此，业内人士分析指出，通过前期的产业升级，和邦生物在收入端将持续增长，而在成本端和费用端，此前不利因素也已缓解。其综合的效果是，2018年将是公司业绩的低点，公司未来一两年将成为公司业绩的重要拐点。

此外，和邦生物进一步优化产业布局，及时终止了一些非优势产业的投资，集中资源发展优势产业。

以公司主打产品之一的草甘膦为例。

随着“三去”环保收紧、农业供给侧改革进一步实施，农药行业格局面临重大变化。落后中小产能将持续出清，规范的大型制造商发展具有更大市场空间。

2017-2018年，草甘膦行业在国内供给侧改革和环保督查双重压力下，行业供给格局大幅优化，国内草甘膦有效产能继2017年大幅下降后几乎无新增产能，开工企业数量从30多家下降至2018年的10家左右，实际有效产能为51.83万吨左右。

需求方面，根据世界农化网统计，2018年，全球范围内共有87项关于转基因作物的批准，涉及70个品种，有9个新的转基因作物品种获得批准，包括红花（2种），马铃薯（1种），大豆（3种），棉花（2种）和油菜（1种）。与前两年相比，品种数有所增加。

全球需求基本稳定，行业进入“竞争性增长”阶段，呈现洗牌出清。

目前，行业制备草甘膦工艺主要为IDAN法与甘氨酸法，两种工艺线路在行业中并存。

和邦生物草甘膦项目采用IDAN法，在环保、技术、质量、成本各方面，公司双甘膦、草甘膦均处于全球行业一流水平。公司目前拥有国内单套规模最大的18万吨/年双甘膦——农药中间体生产线，成为全球该产品最大的供应商。随着产业集中度提升，和邦生物有望分享行业政策所带来的红利。

持续推进扩张型发展战略

自2012年上市以来，和邦生物一方面苦炼内功，围绕高质量发展、产业升级提升核心竞争力，另一方面瞄准行业前沿、世界潮流大胆走出去，通过对外投资、技术引进、并购重组等方式布局先进生产力。公司营业收入从2012年的17.38亿元增加到2018年的60.09亿元，多个产品市场占有率位居行业前列。

2017年开始，和邦生物提出高质量发展、产业升级发展战略。2017年-2018年期间，公司围绕着产业升级发展战略，先后实施了：蛋氨酸工艺优化项目、双甘膦工艺优化项目、和邦工业园区综合环保项目。

在2012年至2018年期间，得益于资本市场支持和公司管理团队的强大执行力，公司新增实业投资项目10个，完成实业投资项目7个，在建项目3个，分别是——

武骏玻璃项目（已投产并实现效益）、双甘膦项目（已投产并实现效益）、草甘膦项目（已投产并实现效益）、以色列STK生物农药项目（并购项目）、6改9项目（已投产并实现效益）、Low-E镀膜玻璃、和邦工业园综合环保项目（已完工并实现节能减排作用）、蛋氨酸项目工艺提升（在建）、双甘膦项目工艺优化（在建）、环氧虫啉项目（在建）。

如今，站在发展的关键时点，和邦生物表示，公司在未来相当长一段时间内，仍将坚持以团队执行力为保证，持续实施高质量发展、产业升级及扩张型发展战略。通过引进世界一流技术、投资、并购优质实业项目，发展生物农药、双甘膦、草甘膦、蛋氨酸高起点农化产品，新材料项目等高端精细化工产品项目，以保证公司的发展战略规模与高质量发展并举。

公司表示，“三个一流”是公司发展战略的基础目标，公司将进一步以一流产品、一流质量、一流成本为基础，通过采用投建、引进、并购、投资海内外相结合的方式，高质量、持续、高速、稳健发展。

在发展的同时，公司也积极履行社会责任。公司始终笃定于实业，借助资本市场，给予公司高速发展机遇，引进了全球一流的蛋氨酸、草甘膦先进技术、工艺，不仅为公司的实业发展奠定了高起点基础，也为中国经济发展做出了贡献。公司并购以色列S.T.K.生物农药，其先进的生物农药，对中国农业产业升级、提升中国农产品质量、减少环境污染、支持农业的可持续发展，也做出了积极的贡献。 ?

同时，公司新投资的综合环保升级回收项目，对应了国家未来可能的高标准、高要求的环保标准，有效的实现清洁生产、综合利用，为国家的环保、社会资源有效利用做出了积极的贡献。