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希尔顿娱乐城:_2019最新版app下载!财源广进 全球经济衰退红灯亮起,降息能够解决问题吗?

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发布时间:2019-10-17 11:45:17

一、全球经济衰退风险上升

(一)欧美区经济动力减弱

美国和欧元区的经济增长动力减弱,虽然美国的GDP增长率尚可,失业率也处于历史低点。但需要注意的是,经济数据存在一定的滞后性,这也是美联储鲍威尔所说的“美国经济有风险但状态不错”所隐含的意思。

虽然失业率数据让市场情绪不至于太悲观,但观察其他数据,其实美国经济现在确实是增长乏力的,首当其冲的就是制造业方面。从ISM公布的数据来看,9月美国制造业采购经理人指数PMI已经下降至47.8,低于50的荣枯线,并且连续两月下滑,达到十年以来最低水平。而非制造业PMI降至52.6,同样创了三年以来新低。



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美国是制造业大国,制造业PMI数据的下行,对经济衰退的预警信号非常明确,这会直接影响整个产业链的发展,最后传导至就业上。

欧洲的经济数据也不佳,据欧盟委员会预测,德国2019的经济增长率仅为0.5%,低于2018的1.4%,特别是德国制造业下滑很明显,英国受脱欧影响,经济数据下行也很明显。欧元不断走低,经济进一步疲软,欧盟委员会预计2019年内整个欧元区经济仅增长1.2%,低于2017年的2.4%和2018年的1.8%。

(二)贸易不确定因素影响

自去年美国单方面挑起贸易摩擦以来,持续时间已快两年,对全球经济都构成了明显的影响。美国和中国,多年来形成了经济互补的格局,美国输出技术,中国升级高端制造,各取所需,互惠互利。但美国以贸易逆差为由不断加税,必然会影响贸易总量的增长,对双方都是负面的。

同时,日韩之间也爆发贸易战,日本限制了重要的半导体原材料向韩国出口,而韩国又严重依赖半导体行业,进而引发连锁影响,对全球的科技产业都会形成负面影响。

而在10月初,美国贸易代表办公室公布一份详细的征税清单,其中美国将对欧盟的大型民用飞机征收10%关税,对欧盟农产品、工业品征收25%关税。USTR指出,美国将从10月18日开始对欧盟产品征税。

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中美、日韩、美欧的贸易关系,对全球经济增长,都带来了非常严峻的考验。

(三)债券收益率倒挂

自3月份美债长短期收益率出现倒挂后((10年-3个月)),市场悲观情绪上升,而这又进一步让投资者因避险心理而买入长期国债,推升长债价格,从而压制长端收益率,在8月份的时候再次形成长期和中期国债收益率倒挂(10年-2年)。

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截至9月26日,各期限的美债收益率都不断走低,3个月美债收益率下降62BP,1年以上各期限美债收益率的降幅均超过80BP,10年期美债降幅达到99BP。从美债收益率下降趋势来看,除了降息的预期,还有经济增长预期的影响。

欧洲同样出现了债券收益率倒挂的问题,收益率倒挂,一方面反应了市场对未来经济增长前景担忧上升,另一方面也会扭曲金融市场,形成金融资源的错配,从而反过来制约经济的增长。美欧国债反复出现倒挂,使得未来经济衰退的风险进一步上升。

二、各国央行采取措施

从年初以来,已有多国央行相继降息,在5月份时,马来西亚降息25个基点,新西兰降息25个基点,菲律宾降息25个基点。在6月份时,澳大利亚降息25个基点,印度降息25个基点。在7月份时,韩国、印尼、乌克兰、南非在同一天降息,韩国降息25个基点,印尼降息25个基点,南非降息25个基点,之后土耳其降息425个基点。

重头戏在美国,7月31日,美联储将联邦基金目标利率下调25个基点降至2.25%,这也是美国十年来首次降息。进入8月份后,印度、新西兰、泰国,其中印度已经是年内第四次降息。



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在9月12日晚,欧洲央行宣布,下调存款利率10个基点至-0.5%,这是欧洲央行自2016年以来的首次降息。欧洲央行还宣布自11月1日起重启资产购买计划,每月购买额为200亿欧元,这意味着欧洲央行重启QE。

从5月份时,全球各国央行进入了密集的降息周期,不光是新兴国家在降息,发达国家也在降息,目前已有14个国家进入了零利率及以下的水平。目前市场对美联储10月降息25个基点至1.5%-1.75%的概率预测为83.9%。各国央行不断降息也是无奈之举,经济增长力,如果不降息释放流动性支撑,经济出现断崖式下行必然会引发新的危机。大发彩票 老虎机 幸运飞艇pk10开奖结果 葡京 太阳城 美高梅 申博 威尼斯人 澳门新葡京 幸运飞艇 澳门威尼斯人 德州扑克 新葡京 澳门银河 天天德州扑克 澳门美高梅 新葡京娱乐场 pk10幸运飞艇开奖结果 葡京娱乐场 赌球 澳门百家乐 必赢亚洲 ag亚游 pk10 买码 太阳城娱乐城 网络赌博 qq德州扑克 网上赌场 威尼斯人娱乐场 买马 吉祥坊官网 六合彩开奖结果 伟德 365棋牌 六合图库 幸运飞艇官网 六合彩平台 赌球网 万博体育 球探网 龙虎斗 彩票2元网 万彩吧 澳门赌球娱乐平台 腾讯分分彩开奖结果官网 澳门百家乐游戏网址 bet36365体育在线投注 网上真钱游戏 贝博体育 网上赌球 骰宝 海立方娱乐城 香港六合彩 彩金 香港白小姐 大赢家娱乐城 今晚六合彩开什么生肖 腾讯分分彩计划 香港最准一肖一碼 博彩网站 新濠娱乐城 捷报比分网 久久娱乐 名仕娱乐城 bet 365 网络博彩 现金赌博 澳门新葡京娱乐 传奇娱乐城 六合彩网址 乐彩论坛 澳门博彩网站 维多利亚娱乐城 现金二八杠 澳门第一娛乐城 新葡京官网 足球推荐网 娱乐平台 新葡京娱乐 博狗娱乐 88娱乐城 网络赌场 在线百家乐 皇冠足球 澳门赌球网 蓝盾娱乐场 百胜国际 太阳城在线娱乐城 凯豪国际 公海赌场 澳客网 赌博网站 摩纳哥娱乐城 在线娱乐城 捷豹娱乐城 香港六合彩网址 澳门巴黎人娱乐城 澳门新葡京娱乐场 澳门娱乐城 百威娱乐城 澳门赌博 今晚六合彩开什么 重庆时时彩开奖结果 澳门真人赌场平台 澳门永利赌场 网络赌球 澳门金沙 巴黎人 铁算盘 香港赛马会开奖结果 皇冠足球开户 澳门美高梅娱乐城 澳门巴黎人官网 传奇娱乐 德州扑克游戏 678娱乐场 都坊娱乐城 博彩网址导航 恒丰娱乐城 金利娱乐城 博发娱乐城 518娱乐城 007真人娱乐城 时时博娱乐城 球探网即时比分 金沙棋牌 bet365体育在线 百家乐网站 金山彩票 金牛国际娱乐城 世界杯赌球 金冠娱乐城 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三、降息能否解决衰退问题?

(一)降息带来的正面拉动

通过降息,可以向市场注入流动性,对宏观经济带来支撑。经济下行,投资乏力,制造业等实体经济出现下滑,就会带来失业率的上升,同时民众经济下滑,购买力下降,进一步抑制消费,而消费不振又反过来制约生产端,从而形成经济衰退的循环。

降息可以降低生产企业的成本,从而提升利润空间应对经济下行带来的压力,同时可以释放出新增资金拉动投资,推动新的经济扩张,将通胀保持在一个相对较温和的区域,避免因持续的低通胀制约生产端的恶化。

(二)降息带来的负面影响

降息是明显的货币宽松下策,如果持续的降息,会释放较多流动性,但这些资金很可能并未进入以制造业为代表的实体行业,而是进入资本市场空转,从而推高资产风险,带来快速通胀的风险,快速通胀又将降低消费者的购买力。

持续降息可能进入流动性陷阱,使得流动性对经济拉动的效应递减,并可能形成资金外流(资金流向高息资产),而很多企业利用低息环境大量发债,将债务不断累积,如果融资未来投入到高效率的项目,未来如果发生现金流赤字,极易引发债务危机。


全球经济衰退红灯亮起,降息能够解决问题吗?



(三)衰退难以通过降息解决

经济衰退存在一定的周期性,特别是西方资本主义国家,受到投资周期的影响,经济扩张和收缩均有一定的周期性,一般每十年会形成一次较为完整的经济波动周期,而自2008年美国金融危机以来,现在处于新一轮衰退的时间节点。从历史上来看,经济周期很难完全避险,只能尽可能熨平周期波动带来的影响。

欧美经济上一轮经济扩张,主要是借助于美国的页岩油革命的成功,以及移动互联网的渗透,带动了无数产业链的同步发展,从而推动经济增长。现在仅依赖于降息释放流动性,如果缺乏新的产业革命拉动,经济衰退是无法避险的。


全球经济衰退红灯亮起,降息能够解决问题吗?



同时,过度降息,会扭曲金融市场,当利率降至负利率后,降息的边际效应减少,就只能开动印钞机进行超级量化,在这样扭曲的金融环境之下,大家在比谁降息更猛,印钞更多,演变变成了竞争式宽松,最后必然是把风险堆到极致,而一旦风险引爆,已经穷尽的货币政策就会变得束无无策。