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铜企风险管理策略愈加灵活

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发布时间:2019-10-17 11:37:55

铜企风险管理策略愈加灵活


  2019年,伴随着国际贸易局势复杂、全球经济增长放缓、中东地缘形势紧张等一系列变化,国内铜产业企业面临着生产和经营的较大不确定性。在此背景下,由上期所支持,华泰期货、中船重工物资贸易集团广州有限公司、雪松大宗商品供应链集团有限公司主办的“2019年有色金属产业风险管理论坛”近日在广州市举行,来自产业及投资机构近170人参加了本次会议。


  近年来,风险管理在实体企业中扮演的角色越来越重要,随着铜期权的上市,企业的风险管理策略也愈加灵活。


  “铜期权上市后,企业不仅可以抵御价格波动带来的风险,还可以从价格波动中获得潜在的收益,更好地应对市场新的发展要求。除此之外,企业在融资中引入期权,可以解决价格风险导致的信用风险问题,实现固定利息支出向浮动利息支出的转变,还可以将利息的支出与主营业务绩效挂钩,形成对冲。”针对铜期权在企业风险管理中的应用,华泰长城资本管理有限公司总经理助理兼市场部负责人刘东东如是说。


  “不同的期权策略有不同的适用情景,不存在绝对好和绝对不好的策略。买入期权建议低频操作,对了要拿得住,错了要及时出场。卖出期权可滚动操作,期限不宜过长,波动率过低时谨慎卖出,注意止损或对冲。”刘东东说,从绝对收益额角度来看,买入期权收益永远小于期货,但收益率角度未必。从绝对风险角度来说,卖出期权风险小于期货,但相对风险未必。


  就前三季度铜杆市场的表现及后市展望,上海钢联有色事业部高级分析师全长煜表示,目前国内铜杆市场总体呈现出产能过剩且产业集中,地区竞争压力明显的现状,四季度铜杆表现依然延续偏弱基调。


  华泰期货产业研究销售部副总经理吴相锋表示,铜供需最大的变化在以下两点,一是自由港大概率不会补产量,二是印度冶炼厂无法恢复,这将影响未来40万吨新增产能。全球矿产增量、新增冶炼产能以及矿供应量将会后移,矿山成本预计也会持续增加。地产施工情况与铜的需求呈现正相关,但2018年以来,房地产的不景气使得铜的需求受到一定影响。用电方面,短期缺电可能性较小,电源和电网建设相匹配但近期出现矛盾,下游空调相对竣工面积“过剩”,电子电线建设逐步跟不上GDP步伐,国内需求以及热点领域主要集中在新能源汽车领域。