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“生物质发电第一股”要凉了?

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发布时间:2019-05-11 18:18:46



“生物质发电第一股”要凉了? 



5月10日,深交所公布一批暂停上市公司名单,*ST凯迪(000939,SZ)不出意外位列其中。由于2017年、2018年财务会计报告均被出具无法表示意见的审计报告,*ST凯迪触碰到暂停上市的条款。债务危机爆发一年后,*ST凯迪就从风光无限的“生物质发电第一股”,成为负债累累的巨亏公司。

据*ST凯迪披露,截至2019年4月18日,公司逾期债务共计124.19亿元,逾期债务占最近一期经审计净资产的比例为116.80%。大量逾期债务导致主营电厂大面积停产,2017年、2018年上市公司合计亏损超百亿元。

举债扩张生物质发电业务

在5月10日晚宣布暂停上市的同时,大股东阳光凯迪新能源集团有限公司(以下简称阳光凯迪)抛出了两份临时提案,并将提交2018年度股东大会审议。按照提案,阳光凯迪提请*ST凯迪启动司法重整工作、聘请股票恢复上市及股份挂牌转让服务机构。

事实上,*ST凯迪最终走到暂停上市的一步,与收购阳光凯迪旗下多个生物质发电资产不无关系。

记者注意到,*ST凯迪起初以脱硫工程、火力发电等业务为主,2009年接手阳光凯迪旗下9家生物质电厂,步入生物质发电领域。此后,*ST凯迪开启并购模式,数次收购阳光凯迪旗下生物质电厂。

2015年,*ST凯迪以68.5亿元的价格收购阳光凯迪及其关联方旗下的87家生物质电厂、58家林业公司及数家风电、水电公司。由于连续在生物质发电领域开展大规模扩张,*ST凯迪被市场冠以“生物质发电第一股”的光环。

不过风险也就此埋下。据*ST凯迪2015年发布的重组报告书,截至2014年年末,注入上市公司的87家生物质电厂中,只有18家已投产并网,还有20家正在建设,49家尚未开始建设。为了实现在建、未建电厂的建设和运营,*ST凯迪需要投入大量资金,公司因此走上了大举借债的道路,通过信托产品、融资租赁等多种渠道融资。年报数据显示,公司2018年到期的有息负债超过200亿元。

2018年5月份,*ST凯迪中期票据违约,债务危机最终爆发。

*ST凯迪董事长陈义龙曾于2018年10月表示,公司借债中银行负债仅占20%,大部分都是高息负债,每年利息高达20亿元。“用短期资金做基础性产业,造成资金链极其紧张”。

司法重整能否进行仍是未知数

债务危机爆发后,*ST凯迪面临电厂停产、燃料客户讨债、拖欠员工工资等困境,公司提出“瘦身自救”计划,通过出售非主业资产回笼资金。但由于债权人诉讼导致相关资产被冻结受限,交易存在障碍,资产出售一直没有进展。另外,债务重组因为方案未通过而搁浅,股权重组也止步不前。

对于暂停上市后的计划,今年4月底,*ST凯迪相关负责人对《每日经济新闻》记者表示,暂停上市后公司将推动司法重整工作,计划2019年6月份启动重整程序,至于能否成行要看法院如何裁定。

暂停上市期间,*ST凯迪需要2019年实现盈利方可免去“退市”命运。上述负责人认为,只要电厂能够运营,就不愁销路,2019年下半年是用电旺季,公司还有部分电厂正在恢复生产,希望可以借此实现盈利。

不过,*ST凯迪要进行司法重整,仍须厘清大股东占用资金的问题,而这一情况至今尚无定论。*ST凯迪在2018年报中仍表示,大股东及其关联方不存在占用上市公司非经营性资金的情况。陈义龙也在公开场合表示,上市公司反欠大股东的资金。

值得注意的是,*ST凯迪向记者提供了三份武汉仲裁委员会出具的《裁决书》,并称裁决书确认了越南升龙项目、嘉兴凯益收购格薪源股份等交易的过程和往来账目的穿透检查,并不存在大股东非经营性占用的情况。但最终判断仍需由监管部门作出,《每日经济新闻》也将继续关注相关事项进展。