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中国打击影子银行举措见效了

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发布时间:2017-10-06 16:31:55

中国打击影子银行举措见效了 


周六上午中国人民银行宣布有针对性地下调存款准备金率,这是2016年2月以来的首次,并将于2018年生效。此举旨在鼓励银行增加对困难小企业的贷款,助力停滞不前的私营部门的发展。


下图反映了2009年至2017年中国重点大型银行和小型银行存款准备金率情况。图中红色曲线代表了中国重点大型银行的存款准备金率变化情况,绿色曲线则代表了中国小型银行的存款准备金率变化情况,从图中不难看出,两者一直同步调整,且重点大型银行的存款准备金率一直都比小型银行的高


中国人民银行在其官网上宣布,它将下调小企业和农业贷款额符合特定要求的部分银行的存款准备金率。根据中国人民银行的公告,中国绝大多数银行都具备存款准备金率下调至少50个基点的条件。值得注意的是,存款准备金率是银行需存放在央行作为储备金的现金的比率。目前主要银行的存款准备金率为17%,上一次存款准备金率下调的生效时间为2016年3月。


中国人民银行解释道,存款准备金率下调50个基点是针对那些对特定群体的贷款额在其贷款余额或者去年新增贷款额中占比达到1.5%的银行。中国人民银行还表示,想要存款准备金率下调100个基点则需要贷款余额中10%发放给了普惠金融对象群体。符合10%标准的银行的存款准备金率将下调150个基点。


中国人民银行还指出,此举旨在鼓励银行发放更多的小额贷款——500万元以下给小企业和个体户,支持农业生产、创新企业、贫困群体和教育发展。


如下图所示,中国人民银行的这项“下调存款准备金率,鼓励小型银行发展信贷业务”举措恰逢影子银行产品遭到打击、小型企业贷款增速大幅放缓的时候。


下图反映了2013年12月至2017年6月各类银行的资产年增长情况。其中,蓝色实现代表了大型商业银行的资产年增长情况,橙色虚线代表了城市商业银行的资产年增长情况,红色虚线代表了政策性银行和其他金融机构的资产年增长情况,浅蓝色虚线代表了股份合作制商业银行的资产年增长情况,浅蓝色实线则代表了农村金融机构的资产年增长情况。从图中不难看出所有银行的资产年增长情况都有所放缓。


尽管中国人民银行解释了有针对性地存款准备金率下调措施是一项不改变中国总体货币政策立场的结构性调整,强调了它将继续实行审慎中立的政策引导合理信贷增长和金融发展,但是联讯证券分析师表示“此次下调规模大,囊括了所有大型银行和90%中小型银行,保守估计7000亿元流动资金将被释放出来”。


更值得注意的是,分析师们还发现,此次下调与以往的存款准备金率下调不同,这次下调的生效时间被推迟到了明年,这可能令已经在最近几周看到流动资金大量被收回的银行部门感到失望。


德国商业银行驻新加坡分析师周浩(音译,Zhou Hao)在中国人民银行发布该项最新举措后曾写报告称:“显而易见的是,市场将感到失望,因为此次下调将不会帮助缓解中国大陆银行系统短期的流动性紧张状况。”


中国人民银行宣布下调存款准备金率,这并不突然,因为中国国务院最近已经暗示过,它称“政府将采取多项举措,包括免税、有针对性地下调存款准备金率等,以鼓励银行支持小企业发展”。


这项政策举措与中国政府为推动经济发展所做的各项尝试保持一致,鼓励对经济中更薄弱的环节进行更有针对性地贷款扶持,即使中国政府试图减少金融部门和房地产部门的投机性投资,限制公司贷款总额增长。然而,存款准备金率下调却与中国人民银行近日“利用诸如短中期借贷工具”以及“通过逆向回购协议的公开市场操作来调整银行间流动性”政策举措偏离。


下图反映了货币政策工具的每月实行情况,其中黑色代表了短期流动性安排,蓝色代表了中期借贷便利,白色代表了抵押补充贷款。从图中