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商业贸易行业:把握绩优龙头股

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发布时间:2017-10-09 17:06:14

商业贸易行业:把握绩优龙头股

目前商业贸易行业PE(历史TTM_整体法)为35.52倍,为全部A股的1.73倍,的略高于历史均值,历史均值为35.73倍,沪深300和万得全A的PE历史均值分别为17.36倍和22.60倍。

  我们对整个行业继续保持“领先大市”评级,主要原因有三个:1、半年报数据亮眼,大部分公司在费用端的控制良好,盈利能力也得到了很大的提高,净利润增速也是同比增长较快。2、从行业数据来看,行业复苏态势明显,社会消费品总额环比略有下降,但同比增长保持在10%以上,百家重点零售企业和50家重点零售企业的销售额均同比上升,且50家重点零售企业的销售额连续10个月同比上升。3、阿里战略投资新华都,主要还是看重其在线下的实体门店价值,有望带来自有物业多,线下门店分布广的公司价值重估。

从整体的历史估值水平来看,零售贸易行业的估值水平仍处于历史均值附近,龙头企业的盈利能力强于行业内绝大部分公司,50家重点零售企业的销售增速(4.9%)也是超过百家企业的销售增速(3.7%),未来龙头企业和平庸公司的差距会越来越大。我们重点关注业绩确定性高且是细分行业的龙头公司,建议关注百货龙头:王府井(600859.SH)、超市龙头:永辉超市(601933.SH)、低估值龙头:鄂武商A(000501.SZ)、线上线下融合,O2O龙头:苏宁云商(002024.SZ)以及自有物业提供较高安全边际同时也是区域性龙头的友阿股份(002277.SZ)。