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央行定向降准不改稳健货币政策取向

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发布时间:2017-10-05 18:21:22

央行定向降准不改稳健货币政策取向


   

 十一长假前,央行突放“大招”。9月30日晚间,中国财富网从中国人民银行官网获悉,将对普惠金融实施定向降准。央行相关负责人表示,这并不改变稳健货币政策的总体取向。不过,分析人士认为,此举还是会对股市、楼市产生一定影响。

  不改变稳健货币政策取向

  消息称,根据国务院部署,为支持金融机构发展普惠金融业务,聚焦单户授信500万元以下的小微企业贷款、个体工商户和小微企业主经营性贷款,以及农户生产经营、创业担保、建档立卡贫困人口、助学等贷款,人民银行决定统一对上述贷款增量或余额占全部贷款增量或余额达到一定比例的商业银行实施定向降准政策。凡前一年上述贷款余额或增量占比达到1.5%的商业银行,存款准备金率可在人民银行公布的基准档基础上下调0.5个百分点;前一年上述贷款余额或增量占比达到10%的商业银行,存款准备金率可按累进原则在第一档基础上再下调1个百分点。上述措施将从2018年起实施。

  利好中小企业

  所谓定向降准,简言之即在定向领域降低存款准备金率,让更多的货币流动性进入市场。

  苏宁金融研究院特约研究员江瀚在接受中国财富网采访时表示,此次定向降准是对普惠金融领域进行一次特别的调整,通过降低存款准备金率的方法,实现促进普惠金融发展的作用。其背景是中央关注到中小企业融资难、融资贵的问题,从而将金融引到实体经济上来,以稳定实体经济的发展。“两天前国务院常务会议上提出相关部署,这么快定向降准的靴子就落地了,让这个意料之中的事情来得非常及时。”江瀚说。

  近日,包括此次定向降准在内的一系列政策,充分表明了国家对于促进实体经济尤其是中小微企业发展的决心。

  可以说,此次定向降准亦为对冲前期政策从紧造成的影响。江瀚介绍,前期的一系列监管政策,尤其是环保去产能政策对于某些落后产能产生了一定的影响,而对于房地产市场的新一轮调控又对房地产企业造成了一定的冲击,虽然政策的调控举措是明显而且有效的,但是也难免对于部分经济有着一定的负面影响,所以定向降准的意义在于调整这种负面影响对于实体经济的冲击,推动中小企业的发展,从而引导中国经济走向实体经济为主,良性健康发展的道路。

  据悉,作为结构性货币政策的一部分,定向降准的工具并不是第一次使用。而这一次启动该工具,意在进一步扶持中小企业,为其提供相对宽松的信贷环境。

  社科院财经战略院助理研究员冯明向中国财富网介绍,在本轮经济复苏中,大企业受益较多,小企业虽然也有获益,但总体而言相对较小。定向降准将利好中小企业。

  对股市楼市有一定影响

  此次定向降准与之前的量化宽松有着明显的不同。江瀚分析称:“这是一种明显的产业推动政策,对于推动实体经济的较好发展有着深刻的意义。这也标志着国家精准调控水平,微刺激能力的长效提升,对于推动市场的良好较快发展有着现实的意义,其标志性价值,对于市场的信心提振意义将会高于降准的影响。”

  此外,定向降准将对资本市场产生一定影响。

  江瀚认为,定向降准对股市的影响属于两极分化。“定向特征导致其很难对大盘股有影响。但其对小盘股,特别是中小企业和中小银行的股票有利好作用,对股份制商业银行以及现在的城市商业银行都有一定利好的。此外,对于金融业依存度较高的一些中小企业,特别是创业板企业有着一定的利好效果。”江瀚进一步补充认为,具体效果还是要看后续市场的消化情况。“等8天长假过去再开市之后,具体市场消化的如何,还有待进一步观察。”

  虽然定向降准对于房地产业务没有直接关联,但因为商业银行贷款政策对房地产业务关联较大,所以其对房地产行业也存在一些潜在影响。

  易居研究院智库中心研究总监严跃进告诉中国财富网,首先要警惕此类贷款资金变相流入房地产领域的风险,后续对专款专用的政策思路必须强化。其次,要防范各类工商个体户借经营性贷款来获取资金,进而流入到消费型的住房购房领域中。最后,还要严肃以创业为目的的各类消费经营贷款,尤其是对贷款后的资金流向和各类凭证需要审查、规范。