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嘉盛汇评:非农报告前瞻 料就业增长23.6万人次 长征

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发布时间:2017-04-06 15:26:22

嘉盛汇评:非农报告前瞻 料就业增长23.6万人次  长征


为什么美国非农就业可能强于预期

3月就业报告将于本周五4月7日1330 BST揭晓,市场预期3月就业仅增18万人次,远低于2月份的23.5万。而在City Index,我们通过输入下文提及的三大关键数据创建了自己的专有模型。我们的模型显示市场可能低估了3月非农表现,我们预计3月新增就业23.6万人次。

需注意的是,虽然有一些非常接近实际数据(比如1月份,预测值25.3万,实值23.8万),但我们过去五个月的模型预测值都高于主流预期。

言归正传

我们的模型使用了三个独立的变量,试图以此确定非农数据,其中包括ADP私营部门就业报告、申请失业救济人数4周均值以及非制造业ISM就业分项指标。那么,为什么我们的模型预测值会超过广泛市场预期值呢?

ADP数据为何成为3月非农可信任领先指标

我们认为ADP是关键。ADP报告本月表现强劲,23.6万就业人次增长大大超出预期的18.5万,非制造业ISM就业分项指标则远逊预期且低于2月的55.2,报于51.6。虽然非制造业ISM就业分项指标在我们的模型中权重更大,但模型将该指标上个月的严重恶化视为反常特例,这可能也说明三月就业增长的很大部分来自制造业和建筑业,而不是服务业。另外,ADP数据也佐证了这个观点,数据显示上月制造业和服务业就业大幅增长。

历史上来看, 当ADP实值超出预期5000以上的时候(比如3月份),ADP数据和非农报告之间的相关性更强。因此,我们对模型这个月的非农数据预测值很有信心。

为什么就业数据可能再度引发股市上行

如果我们的预测准确,非农就业人数超过市场预期5000人次以上,美元或大幅反弹,劳动力市场强劲的信号同样会提振美国股指。还需关注可能决定美联储下次加息时机的薪资数据。市场认为3月薪资增长将从2月的2.8%小幅放缓至年率2.7%,这将减淡美联储近期再次加息的预期,特别是美国股市将进一步推高,美债殖利率上行受抑。

本周五,我们将于推特上实时跟进非农报告发布。

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